Netinkamas kainų nustatymas sukelia skirtumą tarp vertybinių popierių rinkos kainos ir pagrindinės to vertybinio popieriaus vertės. Vienos kainos įstatymas teigia, kad vertybinio popieriaus rinkos kaina yra lygi dabartinei visų vertybinių popierių sukurtų pinigų srautų diskontuotai vertei. Tačiau ne visada taip yra, nes turto kainos kartais gali skirtis nuo jų pagrindinių vertybių. Skirtumas gali atsirasti dėl finansų krizės arba dabartinio įvykio ekonomikoje.
Nors turto kainų pokyčiai gali suteikti arbitražo galimybių, jie taip pat padeda ekonomistams suprasti, kas sukelia neteisingą turto kainą. Tai gali būti dėl makroekonominės problemos, tokios kaip finansų ar kapitalo institucijos Pagrindiniai kapitalo rinkų dalyviai Šiame straipsnyje pateikiame bendrą pagrindinių veikėjų ir jų vaidmens kapitalo rinkose apžvalgą. Kapitalo rinkos susideda iš dviejų tipų rinkų: pirminės ir antrinės. Šiame vadove apžvelgiamos visos pagrindinės įmonės ir karjera visose kapitalo rinkose. kad prekiauja turtu, arba tai gali būti dėl specifinių individualaus turto savybių mikroekonominiu lygmeniu.
Neteisinga kaina rinkoje
- Tikimybė, kad turtas bus netinkamai įkainotas, didėja kartu su visu netinkamai parduodamo turto skaičiumi rinkoje. Tarp turto kainų nukrypimo ir jų pagrindinių vertybių yra daug bendrumų. Neteisingai kainuojant, yra sisteminės rizikos lygis. Sisteminę riziką sukelia išoriniai organizacijos veiksniai. Visoms investicijoms ar vertybiniams popieriams taikoma sisteminė rizika, todėl tai yra nediferencijuojama rizika. investuotojams finansų rinkose. Be sistemingos rizikos, netinkamas kainų nustatymas gali sukelti žalingą poveikį rinkoms destabilizuodamas pardavėjų finansavimo išlaidas.
- Tiesioginė neteisingų kainų ir prekiautojų finansavimo išlaidų koreliacija rodo, kad investuotojai susiduria su kapitalo apribojimais finansų rinkose. Apribojimai yra pagrindinė netinkamo akcijų kainų rinkoje priežastis.
- Nors vienos kainos principu teigiama, kad turto kainos turėtų būti lygios dabartinei būsimų pinigų srautų vertei, neteisinga kainodara įrodo, kad turto kainas dažnai lemia veiksniai, nesusiję su vertybinių popierių pinigų srautu ar diskonto norma.
Turto kainų skirtumų priežastys
Yra daug teorinių modelių, paaiškinančių, kodėl turto kainos skiriasi nuo jų pagrindinių vertybių. Tai gali būti dėl finansinio, kapitalo ar likvidumo likvidumo. Finansų rinkose likvidumas reiškia, kaip greitai galima parduoti investiciją, nedarant neigiamos įtakos jos kainai. Kuo investicija likvidesnė, tuo greičiau ją galima parduoti (ir atvirkščiai), ir tuo lengviau ją parduoti už tikrąją vertę. Visa kita yra lygi, likvidesnio turto prekyba priemoka ir nelikvidaus turto prekyba su nuolaida. suvaržymai. Jie apibūdinami taip:
1. Gebėjimas gauti finansavimą
Rinkos dalyvių galimybė gauti kapitalą yra pagrindinė priežastis, kodėl turto kainos gali skirtis nuo jų pagrindinių vertybių. Dėl nepakankamo finansavimo turtas veikia nepriklausomai nuo jo pagrindų ir neleidžia investuotojui įvertinti netinkamo kainų nustatymo.
2. Sostinė juda lėtai
Lėtas investicinio kapitalo judėjimas iki prekybos galimybių skaičiaus sukelia netinkamą kainą. Kartais kapitalo atėjimas į investavimo galimybę gali būti atidėtas keliomis sekundėmis (akcijų rinka) arba keliais mėnesiais (rizikos draudimo rinka).
Bet kuriuo atveju tai sukuria paklausos ir pasiūlos sukrėtimus rinkoje, nes yra per mažai kapitalo, kad būtų galima absorbuoti šoką. Sukrėtimai sukelia netinkamą turto kainodarą ekonomikoje. Galų gale kapitalas pateks į rinką, kad patenkintų investicijų poreikį, o netinkama turto kaina bus pakeista.
3. Tarpinis kapitalas
Daugelis teorijų rodo, kad egzistuoja tiesioginė turto kainų ir finansinių tarpininkų suteikto kapitalo koreliacija. Finansinis tarpininkas Finansinis tarpininkas reiškia įstaigą, kuri veikia kaip tarpininkas tarp dviejų šalių, siekdamas palengvinti finansinę operaciją. Įstaigos, kurios paprastai vadinamos finansiniais tarpininkais, yra komerciniai bankai, investiciniai bankai, investiciniai fondai ir pensijų fondai. . Tokiu atveju turto klaida gali būti neteisinga, kai yra apribojimų pritraukti kapitalą parduodant akcijas (nuosavą kapitalą). Pavyzdžiui, arbitras gali suteikti likvidumo kitiems prekybininkams, kurie siekia sumažinti riziką; tačiau jei jų galimybes teikti draudimą riboja nuosavas kapitalas, tai gali daryti didelį poveikį turto kainoms.
Nors pagal kapitalo apribojimus teorija yra panaši į finansavimo likvidumą, pagrindinis skirtumas yra kapitalo pritraukimo būdas. Finansavimo likvidumas reiškia skolinio kapitalo apribojimus, o tarpinis kapitalas - nuosavo kapitalo apribojimus.
4. Likvidumo poveikis
Likvidumas reiškia negalėjimą parduoti akcijas ar akcijas nepatiriant didelių nuostolių. Tai gali prisidėti prie neteisingo turto kainų nustatymo. Investuodami vertybinius popierius, investuotojai dažnai patiria dideles išlaidas. Tai sukuria skirtumą tarp vertybinių popierių pinigų srautų ir pinigų sumos, kurias investuotojas faktiškai gauna. Skirtumas gali turėti įtakos akcijų rinkos kainoms.
Kiti šaltiniai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus išteklius:
- Aukcionas Aukcionas Aukcionas - tai prekių ar paslaugų pirkimo ir pardavimo sistema, siūlant jas siūlyti, leidžianti žmonėms siūlyti kainą ir parduodanti didžiausią kainą siūlytojui. Konkurso dalyviai konkuruoja tarpusavyje
- Pinigų srautų ataskaita Pinigų srautų ataskaita Pinigų srautų ataskaitoje (oficialiai vadinamoje pinigų srautų ataskaitoje) pateikiama informacija apie tai, kiek įmonė uždirbo ir panaudojo pinigų per tam tikrą laikotarpį. Ją sudaro 3 skyriai: grynieji pinigai iš operacijų, grynieji pinigai iš investicijų ir pinigai iš finansavimo.
- Investavimas: pradedančiųjų vadovas Investavimas: pradedančiųjų vadovas Finansų vadovas „Investavimas pradedantiesiems“ išmokys jus investavimo pagrindų ir kaip pradėti. Sužinokite apie skirtingas prekybos strategijas ir metodus bei apie skirtingas finansų rinkas, į kurias galite investuoti.
- Trikampio arbitražo galimybė Trikampio arbitražo galimybė Trikampio arbitražo galimybė yra prekybos strategija, išnaudojanti arbitražo galimybes, egzistuojančias tarp trijų valiutų užsienio valiutų biržoje. Arbitražas vykdomas nuosekliai keičiant vieną valiutą į kitą, kai yra nurodytų kainų neatitikimų
