Grynoji dabartinė vertė (NPV) - apibrėžimas, pavyzdžiai, kaip atlikti NPV analizę

Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra visų būsimų pinigų srautų vertė. Pinigų srautų ataskaita. Pinigų srautų ataskaita (taip pat vadinama pinigų srautų ataskaita) yra viena iš trijų pagrindinių finansinių ataskaitų, kuriose pateikiami per metus sugeneruoti ir išleisti pinigai. konkretus laikotarpis (pvz., mėnuo, ketvirtis ar metai). Pinigų srautų ataskaita veikia kaip tiltas tarp pelno (nuostolių) ataskaitos ir balanso (teigiamo ir neigiamo) per visą investicijos, diskontuotos iki šiol, galiojimo laiką. NPV analizė yra savaiminio vertinimo forma ir yra plačiai naudojama finansų sektoriuje. Įmonių finansinė apžvalga. Įmonių finansai yra susiję su korporacijos kapitalo struktūra, įskaitant jos finansavimą ir veiksmus, kurių vadovybė imasi, kad padidintų įmonės vertę ir apskaitytų nustatant įmonės vertę. verslas, investicijų saugumas, kapitalo projektas, nauja įmonė, išlaidų mažinimo programa ir visa kita, kas susiję su pinigų srautais.

Grynosios dabartinės vertės NPV tema

NPV formulė

Grynosios dabartinės vertės formulė yra:

Grynosios dabartinės vertės (NPV) formulė

Kur:

  • Z1 = Pinigų srautas laike 1
  • Z2= Pinigų srautas laike 2
  • r = Diskonto norma
  • X0 = Grynųjų pinigų nutekėjimas 0 laiku (t. Y. Pirkimo kaina / pradinė investicija)

Kodėl naudojama grynosios dabartinės vertės (NPV) analizė?

NPV analizė naudojama siekiant nustatyti, kiek verta investicija, projektas ar bet kokia pinigų srautų serija. Tai yra visa apimanti metrika, nes atsižvelgiama į visas pajamas Pardavimų pajamos Pardavimų pajamos yra pajamos, kurias įmonė gauna iš savo prekių pardavimo ar paslaugų teikimo. Apskaitoje terminai „pardavimas“ ir „pajamos“ gali būti vartojami ir dažnai vartojami kaip sinonimai, reiškiantys tą patį. Pajamos nebūtinai reiškia gautus grynuosius pinigus. , išlaidos ir kapitalo sąnaudos, susijusios su investicijomis į jos nemokamą pinigų srautą (FCF) nemokamą pinigų srautą (FCF), nemokamą pinigų srautą (FCF), įvertina įmonės galimybes gaminti tai, kas investuotojams rūpi: turimi pinigai paskirstomi savo nuožiūra būdu.

Be visų pajamų ir sąnaudų faktoringo, ji taip pat atsižvelgia į kiekvieno pinigų srauto laiką, kuris gali turėti didelį poveikį dabartinei investicijos vertei. Pavyzdžiui, geriau matyti pinigų įplaukas anksčiau ir grynųjų pinigų srautus vėliau, palyginti su priešingai.

Kodėl diskontuojami pinigų srautai?

Grynosios dabartinės vertės analizės pinigų srautai yra diskontuojami dėl dviejų pagrindinių priežasčių: (1) koreguoti atsižvelgiant į investavimo galimybės riziką ir (2) atsižvelgti į pinigų laiko vertę (TVM).

Pirmasis punktas (norint pakoreguoti riziką) yra būtinas, nes ne visos įmonės, projektai ar investavimo galimybės turi vienodą rizikos lygį. Kitaip tariant, tikimybė gauti pinigų srautus iš JAV iždo vekselio yra daug didesnė nei tikimybė gauti pinigų srautus iš jaunų technologijų startuolių.

Norint atsižvelgti į riziką, diskonto norma yra didesnė rizikingesnėms investicijoms, o mažesnė - saugesnėms. JAV iždo pavyzdžiu laikoma nerizikinga norma, o visos kitos investicijos matuojamos pagal tai, kiek daugiau rizikos jos prisiima.

Antrasis punktas (norint įvertinti pinigų laiko vertę) reikalingas, nes dėl infliacijos, palūkanų normos ir alternatyvių išlaidų pinigai yra vertingesni, tuo greičiau jie gaunami. Pavyzdžiui, gauti milijoną JAV dolerių šiandien yra daug geriau nei milijonas JAV dolerių, gautų po penkerių metų. Jei pinigai gaunami šiandien, juos galima investuoti ir uždirbti palūkanas, taigi per penkerius metus jie bus verti daugiau nei milijoną dolerių.

Grynosios dabartinės vertės (NPV) pavyzdys

Pažvelkime į pavyzdį, kaip apskaičiuoti grynąją dabartinę pinigų srautų serijos vertę. Vertinimo nemokami vertinimo vadovai, skirti išmokti svarbiausias sąvokas savo tempu. Šie straipsniai išmokys verslo vertinimo geriausios praktikos ir kaip vertinti įmonę naudojant palyginamą įmonės analizę, diskontuotų pinigų srautų (DCF) modeliavimą ir precedentinius sandorius, naudojamus investicinėje bankininkystėje, nuosavybės tyrimuose. Kaip matote toliau pateiktoje ekrano kopijoje, daroma prielaida, kad investicija per 10 metų grąžins 10 000 USD per metus, o reikalinga diskonto norma yra 10%.

NPV skaičiavimo pavyzdys

Galutinis rezultatas yra tas, kad šios investicijos vertė šiandien yra 61 446 USD. Tai reiškia, kad racionalus investuotojas būtų pasirengęs mokėti iki 61 466 USD šiandien, kad gautų 10 000 USD kasmet per 10 metų. Mokėdamas šią kainą, investuotojas gautų vidinę grąžos normą. Vidinė grąžos norma (IRR). Vidinė grąžos norma (IRR) yra diskonto norma, dėl kurios projekto grynoji dabartinė vertė (NPV) tampa lygi nuliui. Kitaip tariant, tai yra numatoma sudėtinė metinė grąžos norma, kurią uždirbs projektas ar investicija. (IRR) 10%. Mokėdamas bet ką mažiau nei 61 000 USD, investuotojas uždirbs didesnę nei 10% vidinę grąžos normą.

Atsisiųskite nemokamą šabloną

Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!

NPV funkcijos „Excel“

„Excel“ siūlo dvi grynosios dabartinės vertės apskaičiavimo funkcijas: NPV ir XNPV. Šiose dviejose funkcijose naudojama ta pati matematikos formulė, parodyta aukščiau, tačiau sutaupykite laiko analitikui, kad ji ilgai apskaičiuotų.

Reguliari NPV funkcija = NPV () daroma prielaida, kad visi pinigų srautai iš eilės vyksta reguliariais intervalais (t. Y. Metais, ketvirčiais, mėnesiu) ir neleidžia to laikotarpio kintamumo.

Funkcija XNPV = XNPV () leidžia kiekvienam pinigų srautui taikyti konkrečias datas, kad jos galėtų būti nereguliariai. Ši funkcija gali būti labai naudinga, nes pinigų srautai dažnai būna netolygiai išdėstyti ir reikalingas šis didesnis tikslumas.

Vidinė grąžos norma (IRR) ir NPV

Vidinė grąžos norma (IRR Vidinė grąžos norma (IRR) Vidinė grąžos norma (IRR) yra diskonto norma, dėl kurios projekto grynoji dabartinė vertė (NPV) tampa lygi nuliui. Kitaip tariant, tai yra numatoma sudėtinė metinė grąžos norma, kuri bus uždirbta iš projekto ar investicijos.) yra diskonto norma, kuria grynoji dabartinė investicijos vertė lygi nuliui. Kitaip tariant, tai yra sudėtinė metinė grąža, kurią investuotojas tikisi uždirbti (arba iš tikrųjų uždirbti) per visą investicijos laikotarpį.

Pavyzdžiui, jei vertybinis popierius siūlo seriją pinigų srautų, kurių NPV yra 50 000 USD, o investuotojas už tai moka tiksliai 50 000 USD, tai investuotojo NPV yra 0 USD. Tai reiškia, kad jie uždirbs bet kokią diskonto normą už vertybinius popierius. Idealiu atveju investuotojas mokėtų mažiau nei 50 000 USD, todėl uždirbtų IRR, kuris yra didesnis už diskonto normą.

Paprastai investuotojai ir verslo valdytojai, priimdami sprendimą, atsižvelgia ir į NPV, ir į IRR kartu su kitais skaičiais. Sužinokite apie IRR ir XIRR sistemoje „Excel“ XIRR ir IRR Kodėl naudoti XIRR ir IRR. XIRR kiekvienam atskiram pinigų srautui priskiria konkrečias datas, todėl kuriant finansinį modelį „Excel“ jis yra tikslesnis nei IRR. .

Neigiama ir teigiama grynoji dabartinė vertė

Jei grynoji dabartinė projekto ar investicijos vertė yra neigiama, tai reiškia, kad laukiama grąžos norma, kuri bus uždirbta už jį, yra mažesnė už diskonto normą (reikalaujama grąžos norma arba kliūčių norma. Kliūčių normos apibrėžimas. žinomas kaip minimali priimtina grąžos norma (MARR), yra mažiausia reikalaujama grąžos norma arba tikslinė norma, kurią investuotojai tikisi gauti iš investicijos. Norma nustatoma įvertinant kapitalo kainą, su tuo susijusią riziką, dabartines verslo plėtros galimybes. , panašių investicijų grąžos normos ir kiti veiksniai). Tai nebūtinai reiškia, kad projektas „praras pinigus“. Tai gali labai padėti gauti apskaitos pelną (grynąsias pajamas), tačiau, kadangi sukurta grąžos norma yra mažesnė už diskonto normą, laikoma, kad ji sunaikina vertę. Jei NPV yra teigiamas, jis sukuria vertę.

Finansinio modeliavimo programos

Verslo NPV

Norėdami įvertinti verslą, analitikas sukurs išsamų nuolaidų grynųjų pinigų srautą. DCF modelis. Nemokamas DCF modelio mokymo vadovas. DCF modelis yra specifinis finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto „Excel“ prognozė. Šis finansinis modelis apims visas pajamas, išlaidas, kapitalo sąnaudas ir išsamią informaciją apie verslą. Nustačius pagrindines prielaidas, analitikas gali sudaryti trijų finansinių ataskaitų penkerių metų prognozę. Trys finansinės ataskaitos Trys finansinės ataskaitos yra pelno (nuostolių) ataskaita, balansas ir pinigų srautų ataskaita. Šios trys pagrindinės ataskaitos yra sudėtingos (pelno (nuostolių) ataskaita, balansas ir pinigų srautai) ir apskaičiuojami laisvi įmonės pinigų srautai (FCFF). Vertinimo nemokami vertinimo vadovai, skirti išmokti svarbiausias sąvokas savo tempu. Šie straipsniai išmokys verslo vertinimo geriausios praktikos ir kaip vertinti įmonę naudojant palyginamą įmonės analizę, diskontuotų pinigų srautų (DCF) modeliavimą ir precedentinius sandorius, naudojamus investicinėje bankininkystėje, nuosavo kapitalo tyrimuose, taip pat žinomuose kaip neapsaugoti laisvi pinigų srautai. . Galiausiai, norint įvertinti įmonę po prognozuojamo laikotarpio, naudojama galutinė vertė, o visi pinigų srautai yra diskontuojami atgal į dabartinę kainą pagal įmonės svertinį kapitalo kainą. Norėdami sužinoti daugiau, peržiūrėkite „Finance“ nemokamą išsamų finansinio modeliavimo kursą.

Projekto NPV

Vertinti projektą paprastai yra paprasčiau nei visą verslą. Laikomasi panašaus požiūrio, kai visos projekto detalės yra modeliuojamos į „Excel“, tačiau prognozuojamas laikotarpis bus skirtas projekto gyvavimui ir nebus jokios galutinės vertės. Apskaičiavus laisvą pinigų srautą, jį galima diskontuoti atgal į dabartinę kainą įmonės firmos WACC WACC WACC yra įmonės vidutinis svertinis kapitalo sąnaudos ir atspindi sumaišytą kapitalo kainą, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama parsisiunčiama WACC skaičiuoklė arba atitinkama kliūčių norma.

Grynosios dabartinės vertės (NPV) diagrama laikui bėgant

Grynosios dabartinės vertės trūkumai

Nors grynoji dabartinė vertė (NPV) yra dažniausiai naudojamas investavimo galimybių vertinimo metodas, ji turi tam tikrų trūkumų, kuriuos reikėtų atidžiai apsvarstyti.

Pagrindiniai NPV analizės iššūkiai yra šie:

  • Turi būti sudarytas ilgas prielaidų sąrašas
  • Jautrus mažiems prielaidų ir veiksnių pokyčiams Vertinimo modeliavimas programoje „Excel“ Vertinimo modeliavimas programoje „Excel“ gali būti susijęs su keliais skirtingais analizės tipais, įskaitant diskontuotų pinigų srautų (DCF) analizę, palyginamus prekybos kartotinius.
  • Lengvai valdomas norimam rezultatui gauti
  • Negali užfiksuoti antros ir trečios eilės pranašumų / padarinių (t. Y. Kitoms verslo dalims)
  • Laikoma, kad laikui bėgant nuolaida yra pastovi
  • Tikslų rizikos koregavimą sunku atlikti (sunku gauti duomenų apie koreliacijas, tikimybes)

Papildomi resursai

Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra išsamiausias ir plačiausiai naudojamas metodas vertinant investicijos patrauklumą. Tikimės, kad šis vadovas padėjo geriau suprasti, kaip jis veikia, kodėl jis naudojamas, ir už / prieš.

Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikų sertifikavimo programos „FMVA® Certification“ teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“. Norėdami tęsti savo karjerą, peržiūrėkite šiuos susijusius išteklius:

  • Finansinio modeliavimo vadovas Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį.
  • Geriausia finansinio modeliavimo praktika Geriausia finansinio modeliavimo patirtis Šis straipsnis skirtas skaitytojams suteikti informacijos apie geriausią finansinio modeliavimo praktiką ir lengvai sekantį nuoseklų finansinio modelio kūrimo vadovą.
  • Išplėstinės „Excel“ formulės Privalu žinoti pažangias „Excel“ formules. Šios pažangios „Excel“ formulės yra labai svarbios norint žinoti ir pakels jūsų finansinės analizės įgūdžius į kitą lygį. Išplėstinės „Excel“ funkcijos, kurias turite žinoti. Sužinokite 10 geriausių „Excel“ formulių, kurias reguliariai naudoja visi pasaulinės klasės finansų analitikai. Šie įgūdžiai pagerins jūsų skaičiuoklės darbą bet kurioje karjeroje
  • Visi vertinimo straipsniai Vertinimas Vertinimas reiškia įmonės ar turto dabartinės vertės nustatymo procesą. Tai galima padaryti naudojant daugybę būdų. Analitikai, kurie nori

Naujausios žinutės