Obligacijos yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai „Trading & Investing Finance“ prekybos ir investavimo vadovai yra sukurti kaip savarankiškų studijų šaltiniai, norint išmokti prekiauti savo tempu. Naršykite šimtus straipsnių apie prekybą, investavimą ir svarbias finansų analitikų žinias. Sužinokite apie turto klases, obligacijų kainodarą, riziką ir grąžą, akcijas ir vertybinių popierių rinkas, ETF, impulsą, techninius dalykus, kuriuos korporacijos ir vyriausybės išleidžia kapitalui pritraukti. Obligacijų emitentai Obligacijų emitentai Yra įvairių obligacijų emitentų. Šie obligacijų emitentai kuria obligacijas skolindamiesi lėšų iš obligacijų savininkų, kurios turi būti grąžintos suėjus terminui. skolinasi kapitalą iš obligacijų savininko ir atlieka fiksuotus mokėjimus jiems fiksuota (arba kintama) palūkanų norma tam tikram laikotarpiui.
Kas yra „Indenture“?
Indentūra - tai privaloma emitento ir obligacijų savininko sutartis, apibrėžianti obligacijos ypatybes. Paprastai tai apima:
- Termino data
- Palūkanų mokėjimo datos
- Nesvarbu, ar jis yra konvertuojamas, ar galima skambinti (ar nė vieno)
- Terminai ir sąlygos
Pagrindinės sąlygos
Derlius / derlius iki termino (YTM) - iki termino laikomos obligacijos metinė grąžos norma (darant prielaidą, kad visi mokėjimai nevėluoja).
Pagrindinis (arba nominali vertė) - Pradinė pinigų suma, investuota į obligaciją.
Brandumas - Obligacijos galiojimo pabaigos data, kai obligacijos savininkui turi būti sumokėta pagrindinė suma.
Kupono norma - palūkanų mokėjimai, kuriuos emitentas moka obligacijų savininkui. Paprastai jie gaminami kas pusmetį (kas šešis mėnesius), tačiau gali skirtis.
Numatytas - Kai fizinis asmuo ar subjektas negali sumokėti kreditoriui iš anksto nustatytos palūkanų sumos ar pagrindinės sumos (remiantis teisine prievole), asmuo ar subjektas gali nevykdyti įsipareigojimų, leidžiant skolininkui reikalauti grąžinti savo turtą.
Kas yra par, obligacijos ir nuolaidos obligacijos?
Par kupono norma = pajamingumas
„Premium“ kupono norma> Išeiga
- Investuotojai mokės premiją (didesnę kainą) už obligaciją, kurios kupono norma yra didesnė nei rinkos pajamingumas.
Nuolaidos kupono norma <pajamingumas
- Investuotojai mokės nuolaidą (mažesnę kainą) už obligacijas, kurių kuponų norma yra mažesnė nei rinkos pajamingumas.
Obligacijų pavyzdžiai
1. 2018 m. Sausio 1 d. A įmonė išleidžia penkerių metų obligacijas, kurių kiekviena kainuoja 100 USD ir moka 5%. YTM yra 6%.
Koks derlius?
- Derlius iki išpirkimo (YTM) yra 6%.
Kas yra pagrindinis?
- Pagrindinis yra 100 USD.
Kokia yra branda?
- 2023 m. Sausio 1 d. (Išpirkimo data yra penkeri metai nuo emisijos datos).
Kas yra kupono norma?
- Kupono norma yra 5%.
2. 2018 m. Kovo 1 d. Bendrovė B išleidžia dvejų metų trukmės kupiūras, kurių kiekviena kainuoja 500 USD ir moka 6%, o pirmasis mokėjimas buvo atliktas praėjus šešiems mėnesiams po emisijos datos. YTM yra 6%.
Kurios datos bus mokamos obligacijų savininkui?
- 2018 m. Rugsėjo 1 d
- 2019 m. Kovo 1 d
- 2019 m. Rugsėjo 1 d
- 2020 m. Kovo 1 d
Kiek jie bus mokami kiekvieną dieną?
- 2018 m. Rugsėjo 1 d .: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2019 m. Kovo 1 d .: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2019 m. Rugsėjo 1 d .: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2020 m. Kovo 1 d .: 500 USD * (6% / 2) + 500 USD = 515 USD
* Pastaba: 6% / 2, nes kupono norma yra metinė, bet mokama kas pusmetį.
* Pastaba: Paskutinis mokėjimas apima pagrindinę sumą.
3. 5,5% pajamingumo obligacijos siūlo 6% kupono palūkanas. Ar šios obligacijos kaina bus didesnė ar mažesnė už pagrindinę sumą?
- Aukštesnė, nes tai yra aukščiausios kokybės obligacija (investuotojai mokės didesnę kainą už aukštesnę palūkanų normą).
Vyriausybės obligacijos
Toliau pateikiami vyriausybės išleistų obligacijų, kurios paprastai siūlo mažesnę palūkanų normą, palyginti su įmonių obligacijomis, pavyzdžiai.
1. Federalinės vyriausybės obligacijos
Sumažėjęs derlius siejamas su federalinės vyriausybės galimybe spausdinti pinigus ir surinkti mokesčių pajamas, o tai žymiai sumažina jų įsipareigojimų nevykdymo galimybę. Dėl šios priežasties JAV vyriausybės skola laikoma nerizikinga.
2. Iždo vekseliai
- Terminas <1 metai
3. Iždo obligacijos
- Terminas nuo 1 iki 10 metų
4. Iždo obligacijos
- Terminas> 10 metų
5. Nulinio kupono obligacija
Nulinės kupono obligacijos kuponų nemoka, tačiau išleidžiamos už kainą su nuolaida.
6. Savivaldybės obligacijos
Vietos valdžios ar valstybių išleistos obligacijos vadinamos savivaldybių obligacijomis. Jie yra su didesne rizika nei federalinės vyriausybės obligacijos, tačiau siūlo didesnį pajamingumą.
Vyriausybės obligacijų pavyzdžiai
1. Kanados vyriausybė išleidžia 5% pajamingumo obligacijas, kurios mokamos tik suėjus terminui. Kokio tipo tai yra obligacijos?
- Nulinio kupono obligacija (diskonto obligacija)
2. JAV vyriausybė išleidžia 2% obligaciją, kurios terminas baigiasi per 3 metus, ir 3,5% obligacijas, kurių terminas baigiasi per 20 metų. Kaip vadinamos šios obligacijos?
- 2% obligacija: iždo vekselis (terminas yra nuo 1 iki 10 metų)
- 5% obligacija: iždo obligacijos (terminas daugiau nei 10 metų)
Įmonių obligacijos
Įmonių obligacijas išleidžia korporacijos. Korporacija yra juridinis asmuo, kurį privatūs asmenys, akcininkai ar akcininkai sukūrė, siekdami pelno. Korporacijoms leidžiama sudaryti sutartis, paduoti į teismą ir pareikšti ieškinį, turėti nuosavą turtą, atsisakyti federalinių ir valstybinių mokesčių bei skolintis pinigų iš finansinių institucijų. ir siūlo didesnį pelningumą, palyginti su vyriausybės obligacijomis dėl didesnės nemokumo rizikos. Aukšto kredito reitingo obligacijos mokės mažesnę palūkanų normą, nes kredito kokybė rodo mažesnę įmonės įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
1. Konvertuojama obligacija
Bendrovė gali išleisti konvertuojamų obligacijų, leidžiančių obligacijų turėtojams jas išpirkti už iš anksto nurodytą nuosavo kapitalo sumą. Obligacija paprastai siūlo mažesnį pelningumą dėl papildomos naudos ją konvertuojant į akcijas.
2. Reikalaujama obligacija
Pereinamąsias obligacijas įmonė gali išpirkti nesulaukusi išpirkimo datos, paprastai už priemoką. Tai gali būti naudinga verslui, veikiančiam aplinkoje, kur palūkanų normos mažėja, nes įmonė gali išleisti mažesnio pajamingumo obligacijas.
3. Investicinio lygio obligacijos
Aukšto kredito reitingo obligacijos („Moody‘s“ mažiausiai „Baa“) laikomos investicinio lygio.
4. Nepageidaujamas ryšys
Nepageidaujamos obligacijos Nepageidaujamos obligacijos Nepageidaujamos obligacijos, taip pat žinomos kaip didelio pajamingumo obligacijos, yra obligacijos, kurias trys didžiausios reitingų agentūros reitinguoja žemiau investicinio lygio (žr. Paveikslėlį žemiau). Nepageidaujamos obligacijos turi didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką nei kitos obligacijos, tačiau jos moka didesnę grąžą, kad būtų patrauklios investuotojams. kredito reitingas yra „BB“ arba žemesnis ir siūlo didelę grąžą dėl padidėjusios įmonės įsipareigojimų nevykdymo rizikos.
Įmonių obligacijų pavyzdžiai
1. Bendrovė A išleidžia obligacijas, turinčias aukštą kredito reitingą (aukštesnę nei A), ir gali būti konvertuojamos į akcijas. Kokio tipo tai yra obligacijos?
- Konvertuojamos investicinio lygio obligacijos
2. B įmonė pastebi palūkanų normų mažėjimo tendenciją ir nusprendžia išpirkti savo žemo kredito reitingo (CC) obligacijas planuodama jas išleisti mažesne palūkanų norma. Kokio tipo obligacijas jie išperka?
- Skambinamos nepageidaujamos obligacijos
3. A bendrovė išleidžia obligacijas, kurių palūkanų norma yra 3%, o B - obligacijas, kurių palūkanų norma yra 7%. Kurios obligacijos greičiausiai parodys aukštesnį kredito reitingą?
- 3% obligacija, nes mažesnis pajamingumas paprastai rodo mažesnę įsipareigojimų neįvykdymo galimybę, palyginti su 7% obligacija.
Susiję skaitymai
Norėdami daugiau sužinoti, Finansai siūlo platų apskaitos, finansinės analizės ir finansinio modeliavimo kursų asortimentą, įskaitant finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Obligacijų kainos Obligacijų kainos Obligacijų kainos yra mokslas apskaičiuoti obligacijų emisijos kainą, remiantis kuponu, nominaliąja verte, pajamingumu ir terminu iki išpirkimo. Obligacijų kainodara leidžia investuotojams
- Skolos kapitalo rinkos Skolos kapitalo rinkų (DCM) skolos kapitalo rinkų (DCM) grupės yra atsakingos už konsultavimą tiesiogiai įmonių emitentams dėl skolos padidinimo įsigyjant, esamos skolos refinansavimo ar esamos skolos restruktūrizavimo. Šios komandos dirba greitai kintančioje aplinkoje ir glaudžiai bendradarbiauja su patarėju
- Prekyba fiksuotomis pajamomis Fiksuotų pajamų prekyba Fiksuotų pajamų prekyba apima investicijas į obligacijas ar kitas skolos užtikrinimo priemones. Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai turi keletą unikalių požymių ir veiksnių
- Įvadas į fiksuotų pajamų kursą
