Finansų ir ekonomikos srityje „Vietinių lūkesčių teorija“ yra teorija, teigianti, kad skirtingų terminų obligacijų grąža per trumpalaikį investavimo laikotarpį turėtų būti vienoda. Investicijų horizontas Investicijų horizontas yra terminas, naudojamas nustatyti, kiek laiko investuotojas yra siekiant išlaikyti savo portfelį prieš parduodant vertybinius popierius už pelną. Asmens investicijų horizontą veikia keli skirtingi veiksniai. Tačiau pagrindinis lemiamas veiksnys dažnai yra rizikos, kurią investuoja investuotojas, dydis. Iš esmės vietinių lūkesčių teorija yra viena iš grynųjų lūkesčių teorijos variacijų, kuri daro prielaidą, kad visa obligacijų trukmės struktūra atspindi rinkos lūkesčius dėl būsimų trumpalaikių palūkanų.
Vietinių lūkesčių teorijos supratimas
Jei investuotojas perka dvi identiškas obligacijas, kurių viena terminas baigiasi penkeriais metais, o kitos obligacijos - 10 metų, vietinių lūkesčių teorija rodo, kad per trumpalaikį investavimo laikotarpį (pvz., Šešis mėnesius) abi obligacijos pateiks lygiavertė grąža investuotojui.
Teorijos pagrindas yra tas, kad obligacijų grąža pirmiausia grindžiama rinkos lūkesčiais dėl išankstinių palūkanų. Išankstinė palūkanų norma Išankstinė palūkanų norma, paprastai tariant, yra apskaičiuotas obligacijos pelningumas, kuris teoriškai atsiras artimiausioje ateityje, paprastai po kelių mėnesių (ar net kelerių metų) nuo skaičiavimo. Išankstinės palūkanų normos svarstymas beveik išimtinai naudojamas kalbant apie iždo vekselius. Tai taip pat rodo, kad ilgesnio termino obligacijos nekompensuoja investuotojų palūkanų normos rizikos. Palūkanų normos rizika. Palūkanų normos rizika yra tikimybė, kad sumažės iždo vekseliai. turtas, atsirandantis dėl netikėtų palūkanų normų svyravimų. Palūkanų normos rizika dažniausiai siejama su ilgalaikių pajamų turtu (pvz., Obligacijomis), o ne su nuosavybės investicijomis. arba reinvestavimo normos rizika.
Skirtingai nuo kitų grynųjų lūkesčių teorijos variantų, vietinių lūkesčių teorijoje nagrinėjamas ribojamasis laikymo laikotarpis (trumpalaikio investavimo laikotarpis), kai tikimasi, kad obligacijų grąža bus lygi.
Grynų lūkesčių teorija ir jos variacijos
Kaip minėta pirmiau, vietinių lūkesčių teorija yra grynųjų lūkesčių teorijos variacija. Grynų lūkesčių teorija teigia, kad būsimas trumpalaikes palūkanų normas galima numatyti naudojant dabartines ilgalaikes palūkanų normas. Palūkanų norma Palūkanų norma reiškia sumą, kurią skolintojas ima skolininkui už bet kokią skolą, paprastai išreikštą procentais. vykdytojo. .
Be lokalių lūkesčių teorijos, grynųjų lūkesčių teorijoje yra keletas kitų variantų. Dažniausiai pasitaikantys teorijos variantai yra šie:
1. Visuotinai vienoda laukiamo laikotarpio grąžos teorija
Pirmasis grynųjų lūkesčių teorijos variantas daro prielaidą, kad obligacijų grąža tam tikrą laikymo laikotarpį turi būti identiška, nepaisant laiko iki obligacijų išpirkimo.
Pavyzdžiui, jei investuotojas perka vieną obligaciją iki penkerių metų termino, o kitą obligaciją - iki 10 metų, visuotinai vienodo tikėtino laikymo laikotarpio grąžos teorija rodo, kad tam tikrą laikymo laikotarpį (nesvarbu, ar turėjimo laikotarpis yra šeši mėnesiai arba treji metai), abiejų obligacijų grąža turi būti vienoda.
2. Vietinių lūkesčių teorija
Vietinių lūkesčių teorija yra labai panaši į aukščiau minėtą visuotinai vienodo laukiamo laikotarpio grąžos teoriją. Tačiau pagrindinis skirtumas tarp šių dviejų yra tas, kad vietinių lūkesčių teorija apsiriboja tik trumpalaikio investavimo horizontu.
Kitaip tariant, jei investuotojas perka vieną obligaciją iki penkerių metų, o kitą - su 10 metų, vietinių lūkesčių teorija teigia, kad obligacijų grąža turėtų būti identiška tik trumpuoju laikotarpiu. (pvz., šešis mėnesius).
3. Nešališkos lūkesčių teorijos
Nešališkų lūkesčių teorija yra dažniausiai sutinkama grynųjų lūkesčių teorijos variacija. Nešališkų lūkesčių teorijoje daroma prielaida, kad dabartines ilgalaikes palūkanų normas galima naudoti numatant būsimas trumpalaikes palūkanų normas.
Užuot pirkęs vieną dvejų metų obligaciją, investuotojas gali nusipirkti vienerių metų obligaciją dabar, o kitą - vėliau. Pagal nešališką lūkesčių teoriją, grąža turėtų būti identiška bet kuriuo atveju.
Galutinis žodis
Nors grynųjų lūkesčių teorija ir jos variacijos suteikia paprastą ir intuityvų būdą suprasti palūkanų normos terminų struktūrą, teorijos realiame pasaulyje paprastai nepasitvirtina. Iš tikrųjų dabartinės ilgalaikės palūkanų normos taip pat atspindi kompensaciją už įvairią riziką, pavyzdžiui, palūkanų normos riziką.
Galiausiai grynųjų lūkesčių teorija reikalauja visiškai efektyvių rinkų. Pageidaujamos buveinės teorija suteikia geresnę galimybę suprasti palūkanų normos struktūrą realiame pasaulyje.
Daugiau išteklių
Ačiū, kad perskaitėte Finansų paaiškinimą apie vietos lūkesčių teoriją. Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti savo karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi ištekliai:
- Kliūčių normos kliūčių normos apibrėžimas Barjerų norma, kuri taip pat vadinama minimalia priimtina grąžos norma (MARR), yra mažiausia reikalaujama grąžos norma arba tikslinė norma, kurią investuotojai tikisi gauti iš investicijos. Norma nustatoma įvertinant kapitalo kainą, su tuo susijusią riziką, dabartines verslo plėtros galimybes, panašių investicijų grąžos normas ir kitus veiksnius
- Racionalūs lūkesčiai Racionalūs lūkesčiai Racionalūs lūkesčiai yra ekonomikos teorija, teigianti, kad asmenys priima sprendimus remdamiesi geriausia turima informacija rinkoje ir mokosi iš praeities tendencijų. Racionalūs lūkesčiai rodo, kad žmonės kartais klysta, tačiau vidutiniškai jie bus teisingi.
- Investavimas į vertybinius popierius: vertybinių investicijų vadovas. Investavimas į vertybinius popierius: investicijų į vertę vadovas. Nuo tada, kai Benas Graham paskelbė „Pažangų investuotoją“, tai, kas paprastai vadinama „investavimu į vertę“, tapo vienu plačiausiai gerbiamų ir plačiausiai naudojamų metodų. akcijų rinkimo.
- Sisteminė rizika Sisteminė rizika Sisteminė rizika yra ta visos rizikos dalis, kurią sukelia veiksniai, nepriklausantys nuo konkrečios įmonės ar asmens. Sisteminę riziką sukelia išoriniai organizacijos veiksniai. Visoms investicijoms ar vertybiniams popieriams taikoma sisteminė rizika, todėl tai yra nediferencijuojama rizika.
