Apverčiama strategija yra nuodų piliulė Nuodų tabletė Nuodų tabletė yra struktūrinis manevras, skirtas sutrukdyti perėmimams, kai tikslinė įmonė siekia tapti mažiau pageidaujama potencialiems pirkėjams. Tai galima pasiekti parduodant pigesnes akcijas esamiems akcininkams, taip sumažinant nuosavybės vertę, kurią įsigyjantis asmuo gauna strategiją, kurią įmonės naudoja apsisaugoti nuo priešiško perėmimo. Taikant apvertimo strategiją, akcininkai Akcininkas Akcininkas gali būti asmuo, įmonė ar organizacija, turinti tam tikros įmonės akcijų. Akcininkas turi turėti bent vieną bendrovės akcijų ar investicinio fondo akciją, kad jie taptų daliniu savininku. tikslinės bendrovės turi galimybę įsigyti įsigyjančios bendrovės akcijų - įmonė, norinti įsitraukti į priešišką perėmimą. „Hostile“ perėmimas. „Priešiškas“ perėmimas, susijungiant ir įsigyjant (įsigyjant ir įsigyjant įmones) yra kitos įmonės įsigyjamas tikslinės bendrovės įsigyjančiam asmeniui), eidami tiesiogiai pas tikslinės bendrovės akcininkus, pateikdami pasiūlymą arba balsuodami pagal įgaliojimą. Skirtumas tarp priešiško ir draugiško - už gerokai mažesnę kainą. Strategija veikia kaip priešiška perėmimo gynyba, nes ji grasina smarkiai susilpninti ir nuvertinti įmonės, norinčios perimti tikslą, akcijas.
Sužinokite daugiau apie įsigijimus ir jų finansinę analizę naudodamiesi „Finance M&A Financial Modeling Course“!
„Flip-over“ strategijos procesas
Apverstos nuodų tabletės yra tikslingos įmonės galimybė tik tuo atveju, jei:
- Potenciali įsigyjanti įmonė pateikė perėmimo pasiūlymą ir pasiūlymas nebuvo atmestas iš karto.
- Įsigyjančios bendrovės įstatai Bendrovės įstatai yra taisyklės, reglamentuojančios įmonės valdymą, ir vienas iš pirmųjų punktų, kurį direktorių valdyba nustatė įmonės steigimo metu. Tokie įstatai paprastai yra sukurti po to, kai pateikiami įstatai, kuriuose išdėstytos nuostatos tikslinės bendrovės akcininkams, norint sėkmingai perimti jų akcijas su nuolaida.
Teisė pirkti akcijas su didele nuolaida įsigalioja tik tada, kai priešiškas perėmimas yra sėkmingas. Tuo metu „apverčiama“ (aktyvuojama) tikslinės bendrovės akcininkų teisė pirkti diskontuotas įsigyjančiojo akcijas. Teisė pirkti akcijas su nuolaida gali būti taikoma paprastosioms akcijoms arba privilegijuotosioms akcijoms. Pageidautinos akcijos Pirmenybinės akcijos (privilegijuotosios akcijos, privilegijuotosios akcijos) yra korporacijos akcijų nuosavybės klasė, kuri turi pirmumo teisę į bendrovės turtą, palyginti su paprastosiomis akcijomis. . Akcijos yra senesnės nei paprastosios, tačiau yra skolesnės, pavyzdžiui, obligacijos. .
Giliai diskontuojama įsigyjančios bendrovės akcijų kaina yra stipri paskata tikslinės bendrovės akcininkams pasinaudoti savo pirkimo galimybe. Kuo daugiau asmenų, įsigyjančių įsigyjančios bendrovės diskontuotas akcijas, ir kuo daugiau jų įsigyja su nuolaida, tuo labiau susilpnėja įsigyjančios bendrovės akcijos. Akcijų sumažėjimas taip pat daro spaudimą mažinti akcijų kainą, nes kiekviena akcija dabar sudaro mažesnį nuosavo kapitalo procentą. Nuosavas kapitalas Finansų srityje nuosavas kapitalas yra akcininkams priklausančio turto rinkos vertė, sumokėjus visas skolas. Apskaitoje nuosavas kapitalas reiškia akcininkų nuosavybės balansinę vertę balanse, kuri lygi turtui, atėmus įsipareigojimus. Finansų ir apskaitos terminas „nuosavas kapitalas“ susijęs su sąžiningo ir vienodo požiūrio į įmonę principu.
Neigiamą perkėlimo poveikį dažniausiai labiausiai jaučia esami įsigyjančios bendrovės akcininkai. Jie neturi galimybės nusipirkti įmonės akcijų su nuolaida. Užtat viskas, ką jie gali padaryti, yra sėdėti ir stebėti, kaip mažėja jų pačių turimų akcijų vertė.
Apversamų nuodų piliulių strategijos poveikis
Apverčiama strategija paprastai yra labai veiksminga, nes perspektyva matyti, kad jos akcijos bus labai susilpnėjusios - o dabartiniai akcininkai tai padarys labai nepatenkinti - įsigijėjui yra tokia nepatraukli. Strategija sukurta priversti įsigyjančią bendrovę siūlyti geresnes perėmimo sąlygas arba apskritai atsisakyti perėmimo bandymo.
Daugeliu atvejų pervertimo strategija visiškai nesustabdo perėmimo. Tačiau tai dažniausiai lemia tai, kad įsigyjanti įmonė atsisako priešiško perėmimo idėjos, kad būtų išvengta perkėlimo nuostatų. Tikėtina, kad įgijėjas kreipsis į tikslinę bendrovę pateikdamas draugišką pasiūlymą dėl perėmimo, kurio sąlygos yra žymiai geresnės tikslinės bendrovės sandoris.
„Corporate Finance Institute®“ finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikas (FMVA) ™ FMVA® sertifikatas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, moko visko, ką turėsite žinoti apie finansinį modeliavimą ir analizę, kad taptumėte pasaulinės klasės finansų analitikas!
„Pusbrolis“ „Flip-over“ strategijai - „Flip-in“
Apverčiama strategija yra šiek tiek panaši į kitos dažniausiai naudojamos nuodų piliulių strategijos variantą - apverčiamąją strategiją. „Flip-in“ strategija ateina iš nuostatos, esančios tikslinės, o ne įsigyjančios bendrovės įstatuose. Pradėjus priešišką bandymą perimti, automatiškai įsijungia įjungimo strategija.
„Flip-in“ strategija suteikia galimybę esamiems tikslinės bendrovės akcininkams, bet ne potencialiam pirkėjui, įsigyti papildomų akcijų už žymiai sumažintą kainą. Tai yra ypač stipri paskata bendrovės akcininkams, nes jie gali nusipirkti naujų akcijų žemiau dabartinės rinkos kainos ir nedelsdami jas parduoti atviroje rinkoje, siekdami pelno.
Ši gynybinė strategija paprastai lemia reikšmingą tikslinės bendrovės akcijų sumažėjimą. Paprastai tai yra veiksminga atgrasomoji priemonė nuo perėmimo, nes sumažėjus tikslinėms akcijoms, įsigyjančiam asmeniui reikės įsigyti daugiau akcijų, kol jis galės įsigyti kontrolinį tikslinės bendrovės akcijų paketą.
Kai veikia nuodų tabletės
Apsinuodijimo tablečių strategijos gali būti nepaprastai veiksminga apsauga įmonei, susiduriančiai su perėmimu. Siūlant perėmimo pasiūlymus, kurių sąlygos, be abejo, yra nesąžiningos tikslinei įmonei, perversmo strategija yra ypač veiksminga, nes ji spaudžia įsigyjančią įmonę mažindama savo akcijų vertę, siekdama, kad įgijėjas gautų sverto geresnių sąlygų. perėmimo situacijoje.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus finansų išteklius:
- Susijungimų ir įsigijimų finansinis modeliavimas
- „Control Premium“ „Control Premium“ premija reiškia sumą, kurią pirkėjas yra pasirengęs sumokėti viršijant tikrąją akcijų rinkos vertę, kad gautų kontrolinį akcijų paketą viešai prekiaujamoje įmonėje. Nustatant, kiek pasiūlyti kaip kontrolės premiją, dar vadinamą perėmimo priemoka, yra pagrindinis dalykas susijungiant ir įsigyjant.
- Draugiškas perėmimas Draugiškas perėmimas Susijungimų ir įsigijimų atveju draugiškas perėmimas yra tikslinės bendrovės įsigijimas įsigyjančiam asmeniui (siūlytojui) gavus tikslinės bendrovės vadovybės ir valdybos sutikimą ar pritarimą.
- Baltasis riteris Baltasis riteris Baltasis riteris yra įmonė ar asmuo, įsigyjantis tikslinę kompaniją, kurią beveik perima juodasis riteris. Baltųjų riterių perėmimas yra pirmenybė priešiškam juodojo riterio perėmimui, nes baltieji riteriai „draugiškai įsigyja“ išsaugodami dabartinę valdymo komandą.
