Teisingos kainos pakeitimas yra nuostata, numatyta viešosios bendrovės frachtavimo sutartyje. Bendrovės įstatai Bendrovės įstatai yra taisyklės, reglamentuojančios įmonės valdymą, ir vienas iš pirmųjų punktų, kurį direktorių valdyba nustatė įmonės steigimo metu. Tokie įstatai yra kuriami paprastai po to, kai pateikiami įstatai, kuriuose reikalaujama, kad potencialūs bendrovės įsigijėjai sumokėtų „teisingą kainą“, norėdami įsigyti bendrovės akcininkų turimas akcijas. Tikrosios rinkos kainos, kurią turėtų sumokėti konkurso dalyviai, apskaičiavimo formulė yra numatyta įmonės įstatuose ir dažnai pagrįsta istorinėmis bendrovės akcijų kainomis.
Sąžiningos kainos nuostatos tikslas - atgrasyti nuo priešiškų perėmimų branginant įsigijimą. Ši nuostata taip pat apsaugo mažumos akcininkus. Mažumos dalis Mažumos dalis reiškia įmonės akcijų paketą, kuris yra mažesnis nei 50% visų akcijų, atsižvelgiant į balsavimo teises. Iš esmės mažumos investuotojai nekontroliuoja įmonės balsuodami, todėl jie neturi didelės įtakos bendram sprendimų priėmimo procesui. kuriems gali būti pasiūlyta mažesnė kaina už jų akcijas nei akcininkams, kuriems priklauso reikšminga įmonės akcijų dalis.
Santrauka
- Teisingos kainos pakeitimas yra nuostata, numatyta viešosios bendrovės įstatuose ar įstatuose, paprastai įtraukiama kaip gynybos priemonė prieš priešišką perėmimą.
- Pakeitimu reikalaujama, kad dalyviai siūlytų teisingą rinkos kainą už visas akcijas, kurias jie bando įsigyti.
- Tai apsaugo mažumos akcininkus nuo mažesnės kainos už akciją, nei gali gauti pagrindiniai bendrovės akcininkai.
Kaip veikia sąžiningos kainos pakeitimas
Iš esmės „tikroji kaina“ praktiškai, darbo prasme, apibrėžiama kaip didžiausia kaina, kurią potencialus pirkėjas moka siekdamas gauti tikslinės bendrovės akcijų paketą. Kaina turi viršyti direktorių tarybos nustatytą sumą Direktorių valdyba Direktorių taryba iš esmės yra žmonių grupė, išrinkta atstovauti akcininkams. Kiekviena akcinė bendrovė pagal įstatymą privalo įrengti direktorių tarybą; ne pelno organizacijos ir daugelis privačių bendrovių, nors ir neprivalo, bet taip pat įsteigti direktorių tarybą. tikslinės įmonės. Ši suma paprastai apskaičiuojama pagal buhalterinę vertę Buhalterinė vertė Buhalterinė vertė yra įmonės nuosavo kapitalo vertė, nurodyta finansinėse ataskaitose. Buhalterinės vertės skaičius paprastai vertinamas atsižvelgiant į įmonės akcijų vertę (rinkos kapitalizaciją) ir nustatomas imant bendrą įmonės turto vertę ir atėmus visus įsipareigojimus, kuriuos įmonė vis dar turi. bendrovės akcijų arba pastarojo metinio pelno.
Teisingos kainos pakeitimas sulaiko pirkėjus nuo skirtingų kainų akcijų siūlymo skirtingais įsigijimo etapais. Tai apsaugo akcininkus nuo dviejų pakopų pasiūlymų, kurie diskriminuoja dalį akcininkų - būtent tuos, kuriems priklauso tik nedidelė tikslinės bendrovės nuosavo kapitalo dalis.
Teisingos kainos pakeitimas apsaugo akcininkus nuo tokios diskriminacijos reikalaudamas vienodo pasiūlymo visoms akcijoms, kurias siūloma įsigyti. Šią nuostatą gali pakeisti tik tikslinės bendrovės direktorių taryba, priėmusi sprendimą dėl daugumos, t. Y., Viršijančią 95% balsavimo teisių.
Dviejų pakopų konkursinis pasiūlymas: kaip tai veikia
Dviejų pakopų pasiūlymas yra pasiūlymas, kai pirkėjas pradeda siūlydamas patrauklią kainą (didesnę vienos akcijos kainą arba didesnę grynųjų pinigų dalį) už ribotą tikslinės bendrovės akcijų skaičių. Pirmoji pakopa skirta tam, kad įsigyjantis subjektas galėtų geriau kontroliuoti tikslinės bendrovės sprendimų priėmimo procesą. Vėliau pateikiamas dar vienas pasiūlymas įsigyti daugiau akcijų, tačiau už mažesnę kainą, palyginti su pradiniu pasiūlymu. Tikslas užbaigti įsigijimą naudojant dviejų pakopų sistemą yra sumažinti bendras įsigijimo išlaidas.
Pavyzdžiui, įsigyjantis asmuo gali pateikti pirmosios pakopos 60 USD vienai akcijai pasiūlymą, kad dauguma akcininkų galėtų susitarti dėl savo akcijų perleidimo. Pirmasis pasiūlymas yra skirtas tam, kad įsigyjančiai įmonei būtų suteikta pranašesnė kontrolė tikslinėje įmonėje.
Įgijęs akcijų daugumą, vėliau įsigyjantis asmuo vėliau siūlo likusias akcijas 40 USD už akciją. Strategija naudinga įsigyjančiam asmeniui, nes ji sumažina visas įsigijimo išlaidas, palyginti su vieno konkurso pasiūlymo už didesnę kainą siūlymu.
Tačiau dviejų pakopų pasiūlymas nėra naudingas tikslinės bendrovės akcininkams, nes tai verčia juos nedelsiant priimti pasiūlymą, kitaip rizikuojama vėliau priimti sumažintą pasiūlymą.
Tikrosios rinkos vertės apskaičiavimas
Vienas iš dažniausiai naudojamų kriterijų apskaičiuojant tikrąją akcijų rinkos kainą yra P / E santykis Kainos pelno santykis Kainos pelno santykis (P / E Ratio) yra santykis tarp bendrovės akcijų kainos ir pelno vienai akcijai. Tai leidžia investuotojams geriau suvokti įmonės vertę. P / E rodo rinkos lūkesčius ir yra kaina, kurią turite sumokėti už dabartinio (arba būsimo) uždarbio vienetą. Kainos ir pelno santykį galima apskaičiuoti kaip istorinio uždarbio, kurį nurodė tikslinė įmonė, daugiklį arba žiūrint į visų viešai prekiaujamų bendrovių, esančių toje pačioje pramonės šakoje, kaip tikslinė, akcijų vidutinį P / E santykį. bendrovė.
Alternatyva P / E santykio panaudojimui akcijų kainoms yra naudoti įmonės vertės ir pajamų santykį. EV ir pajamų santykis „Įmonių vertė“ (EV) ir „Pajamos su daugeliu“ yra „Verslo vertės“ (EV) ir „Pajamos“ kartotinis yra vertinimo metrika, naudojama verslui įvertinti padalijant įmonės vertę (nuosavas kapitalas pridėjus skolą atėmus grynuosius pinigus) iš metinių pajamų. Dažniausiai naudojamas „EV to Revenue multiple“, kuris gali būti naudojamas apskaičiuojant tikrąją akcijų kainą kaip įmonės istorinių pajamų daugiklį. Taip pat galite atsižvelgti į kitų bendrovių, esančių toje pačioje pramonėje kaip ir tikslinė įmonė, kainos ir pardavimo santykį.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi finansų ištekliai:
- „Control Premium“ „Control Premium“ premija reiškia sumą, kurią pirkėjas yra pasirengęs sumokėti viršijant tikrąją akcijų rinkos vertę, kad gautų kontrolinį akcijų paketą viešai prekiaujamoje įmonėje. Nustatant, kiek pasiūlyti kaip kontrolės premiją, dar vadinamą perėmimo priemoka, yra pagrindinis dalykas susijungiant ir įsigyjant.
- „Drag Along Rights“ „Drag Along Rights“ „Drag Along Rights“ (dar vadinamos „vilkimo“ arba „tempimo“ nuostatomis) yra teisės, suteikiančios daugumos savininkams teisę priversti mažumos savininkus prisijungti prie įmonės pardavimo. Teisės suteikia daugumos savininkams galimybę parduoti visą įmonę pagal jų pageidaujamas sąlygas.
- Krikštatėvio pasiūlymas Krikštatėvio pasiūlymas Krikštatėvio pasiūlymas iš esmės yra toks juokingai palankus pasiūlymas, kad jo atsisakius būtų apleista finansinė atsakomybė. „Krikštatėvio“ pasiūlymas dažniausiai įvyksta susijungimų ir įsigijimų kontekste ir reiškia vienos bendrovės pasiūlymą pirkti ar perimti kitą įmonę.
- Pelningumo rodikliai Pelningumo rodikliai Pelningumo rodikliai yra finansinė metrika, kurią analitikai ir investuotojai naudoja vertindami ir įvertindami įmonės gebėjimą generuoti pajamas (pelną), palyginti su pajamomis, balanso turtu, veiklos sąnaudomis ir akcininkų nuosavybe per tam tikrą laikotarpį. . Jie parodo, kaip gerai įmonė panaudoja savo turtą pelnui gauti
