Užstatu užtikrintas skolos įsipareigojimas (CDO) yra sintetinis investicinis produktas, atspindintis skirtingas paskolas, sujungtas ir parduodamas paskolų davėjų JAV aukščiausių bankų. JAV federalinės indėlių draudimo korporacijos duomenimis, JAV buvo 6799 FDIC apdrausti komerciniai bankai. 2014 m. Vasaris. Šalies centrinis bankas yra Federalinis rezervų bankas, kuris atsirado po to, kai 1913 m. Rinkoje buvo priimtas Federalinių rezervų įstatymas. Užstatu užtikrinto skolinio įsipareigojimo turėtojas teoriškai gali pasiskolintą sumą iš pradinio skolininko surinkti pasibaigus paskolos laikotarpiui. Užstatu užtikrintas skolinis įsipareigojimas yra išvestinių vertybinių popierių rūšis, nes jo kaina (bent jau sąlyginai) priklauso nuo kito turto kainos.
Įkeisto skolos įsipareigojimo struktūra
Istoriškai pagrindinis įkeistų skolų įsipareigojimų turtas apima įmonių obligacijas Obligacijos Obligacijos yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, kuriuos išleidžia korporacijos ir vyriausybės kapitalui pritraukti. Obligacijų emitentas skolinasi kapitalą iš obligacijų savininko ir atlieka fiksuotus mokėjimus jiems fiksuota (arba kintama) palūkanų norma tam tikrą laikotarpį. , valstybės obligacijos ir banko paskolos. CDO renka pajamas iš įkeistų skolos priemonių rinkimo ir surenkamas pajamas paskirsto prioritetiniams CDO vertybinių popierių rinkiniams.
Panašiai kaip nuosavas kapitalas (privilegijuotosios akcijos privilegijuotosios akcijos privilegijuotosios akcijos (privilegijuotosios akcijos, privilegijuotosios akcijos) yra korporacijos akcijų nuosavybės klasė, kuri turi pirmumo teisę į bendrovės turtą, palyginti su paprastosiomis akcijomis. Akcijos yra senesnės nei paprastosios akcijos, tačiau yra daugiau nei skolos, pvz., obligacijų, ir paprastųjų akcijų. Bendroji akcija yra vertybinių popierių rūšis, atspindinti nuosavybės nuosavybę įmonėje. Yra ir kitų terminų, tokių kaip paprastoji akcija, paprastoji akcija ar balsavimo akcija. lygiavertis paprastosioms akcijoms.), vyresnysis CDO vertybinis popierius mokamas prieš tarpinį CDO. Pirmuosius CDO sudarė pinigų srautų CDO, t. Y. Jie nebuvo aktyviai valdomi fondo valdytojo. Tačiau iki 2000 m. Vidurio, prasidėjus 2008 m. Recesijai, rinkoje esančios CDO sudarė daugumą CDO. Fondo valdytojas aktyviai valdė CDO.
Įkeistų skolinių įsipareigojimų privalumai
- Užtikrinti skoliniai įsipareigojimai leidžia bankams sumažinti riziką, kurią jie laiko savo balanse. Dauguma bankų privalo laikyti tam tikrą savo turto dalį rezerve. Tai skatina turto pakeitimą vertybiniais popieriais ir pardavimą, nes turto laikymas rezervuose bankams brangiai kainuoja.
- Užstatu užtikrintos skolos prievolės leidžia bankams palyginti nelikvidų vertybinį popierių (vieną obligaciją ar paskolą) paversti gana likvidžiu vertybiniu popieriu.
Būsto burbulas ir įkeistos skolos prievolės
Istoriškai buvo pastebėta, kad namai iš esmės skiriasi nuo kito turto, pavyzdžiui, obligacijų ir bendrovių akcijų. Todėl būsto rinka buvo analizuojama kitaip, palyginti su kitų investicinių priemonių rinka. Sandoriai būsto rinkoje paprastai yra didelės vertės sandoriai, kuriuose dalyvauja privatūs asmenys, o santykinis tokių sandorių dažnis yra mažas, palyginti su obligacijomis ar akcijomis, kurios gali keistis kelis kartus per dienos prekybą.
2003 m. Alanas Greenspanas, tuometis Federalinių rezervų federalinių atsargų (Fed) pirmininkas. Federalinis rezervas yra Jungtinių Valstijų centrinis bankas ir yra finansų valdžia, kurianti didžiausią pasaulyje laisvosios rinkos ekonomiką. , sumažino tikslinę federalinių fondų palūkanų normą iki 1% nuo didžiausio 6,5% 2001 m. Šis žingsnis paskatino bankus didinti kreditavimą, kad pasinaudotų lengvais kreditais. Bankai taip pat teikė būsto paskolas skolininkams, kurie anksčiau paprastai neturėjo teisės gauti hipotekos paskolų.
Hipoteka užtikrintas skolos įsipareigojimas
Hipoteka užtikrinta CDO priklauso daugelio atskirų hipotekinių obligacijų dalys. Vidutiniškai hipotekos užtikrinamam CDO priklauso šimtų individualių hipotekinių obligacijų dalys. Savo ruožtu hipotekos obligacijose buvo tūkstančiai individualių hipotekų. Taigi pastebima, kad hipoteka užtikrinta CDO sumažina nedidelio masto būsto krizės riziką, diversifikuodama daugelį hipotekinių obligacijų.
Iki 2008 m. Finansų krizės hipoteka užtikrinta CDO buvo laikoma labai saugia investavimo priemone. Tačiau tokie CDO buvo ypač jautrūs sisteminiam pasaulinės būsto rinkos žlugimui. 2007–2008 metais būsto kainos krito visame pasaulyje.
Susijęs skaitymas
Dėkojame, kad perskaitėte Finansų paaiškinimą dėl įkeisto skolos įsipareigojimo. Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Skolos kapitalo rinkos Skolos kapitalo rinkų (DCM) skolos kapitalo rinkų (DCM) grupės yra atsakingos už konsultavimą tiesiogiai įmonių emitentams dėl skolos padidinimo įsigyjant, esamos skolos refinansavimo ar esamos skolos restruktūrizavimo. Šios komandos dirba greitai kintančioje aplinkoje ir glaudžiai bendradarbiauja su patarėju
- „Fannie Mae“ „Fannie Mae“ Federalinė nacionalinė hipotekos asociacija, paprastai žinoma kaip „Fannie Mae“, yra Jungtinių Valstijų vyriausybės remiama įmonė, įkurta siekiant išplėsti antrinės hipotekos rinką, suteikiant hipoteką prieinamą mažas ir vidutines pajamas gaunantiems skolininkams. Skolininkams suteikiamos ne hipotekos, o hipotekos, perkamos ir garantuojamos
- Išstūmimas iš rinkos Kai namo savininkas nustoja mokėti už paskolą, naudojamą būstui įsigyti, laikoma, kad namuose yra draudžiama. Galų gale tai reiškia, kad nuosavybė
- „Volcker“ taisyklė „Volcker“ taisyklė „Volcker“ taisyklė nurodo Doddo-Franko įstatymo 619 skyrių, draudžiantį bankams verstis nuosavybės teise prekyba arba naudoti savo indėlininkų lėšas investuoti į rizikingas investicines priemones. Ši taisyklė taip pat draudžia bankams turėti ar investuoti į rizikos draudimo fondus ar privataus kapitalo fondus.
