Visas spragtukas yra nuostata, sauganti pasirinkimo sandorį. Pasirinkimai: skambučiai ir pirkimai Opcionas yra išvestinių finansinių priemonių forma, suteikianti turėtojui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti turtą iki tam tikros datos (galiojimo pabaigos datos). nurodyta kaina (streiko kaina). Yra dviejų tipų parinktys: skambučiai ir skambučiai. JAV pasirinkimo sandoriai gali būti vykdomi bet kuriuo metu arba konvertuojamos konvertuojamos obligacijos. Konvertuojama obligacija yra skolos vertybinių popierių rūšis, suteikianti investuotojui teisę ar pareigą tam tikru metu pakeisti obligaciją į iš anksto nustatytą emisijos bendrovės akcijų skaičių. obligacijų gyvenimo trukmės. Konvertuojama obligacija yra hibridinis vertybinių popierių turėtojas nuo bet kokio jų investicijų sumažėjimo vėlesniuose finansavimo etapuose. Nuostata garantuoja, kad jei nuosavo kapitalo investicija, parduota per kitą finansavimo etapą, sumažina pradinio investuotojo nuosavybės dalį, tada jiems bus kompensuojama gavus papildomų akcijų, kurių pakaks išlaikyti jų nuosavybės procentą pradiniame lygyje.
Po koregavimo investuotojui turėtų būti išleidžiamos naujos akcijos, nereikalaujant iš jo atlikti papildomų mokėjimų. Investuotojas išlaiko savo pirminę nuosavybės procentą - kokie pokyčiai yra jų turimų akcijų skaičius.
„Full Ratchet“ - nuostata nuo skiedimo
Ši nuostata dėl atskiedimo apsaugo investuotojus nuo sumažėjimo, atsirandančio dėl naujų akcijų emisijų už kainą, kuri yra mažesnė nei pradinė investuotojo investicija. Tokie suskirstymai būdingi įmonėms, kurios turi kapitalizacijos lenteles Kapitalizacijos lentelės šablonas Šis kapitalizavimo lentelės šablonas yra naudinga priemonė pradedančiai įmonei ar ankstyvos stadijos įmonei išvardyti visus bendrovės vertybinius popierius. Viršutinė lentelė yra pradedančiųjų įmonių ar ankstyvos stadijos įmonės skaičiuoklė, kurioje išvardyti visi bendrovės vertybiniai popieriai, tokie kaip paprastosios akcijos, privilegijuotosios akcijos, garantijos, kam jie priklauso, ir kuri apima daugybę pasirinkimo galimybių: Skambučiai ir pateikia pasirinkimą yra išvestinių finansinių priemonių forma, suteikianti savininkui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti turtą iki tam tikros datos (galiojimo pabaigos datos) už nurodytą kainą (pradinę kainą). Yra dviejų tipų parinktys: skambučiai ir skambučiai. JAV pasirinkimo sandoriai gali būti vykdomi bet kuriuo metu ir konvertuojami vertybiniai popieriai. Pagrindinis šios nuostatos tikslas yra apsaugoti esamus akcininkus nuo investuotojo nuosavo kapitalo investicijų sumažėjimo. Ji koreguoja pageidaujamų akcijų konversijos kainą į paprastąsias akcijas. Bendroji akcija yra vertybinių popierių rūšis, atspindinti nuosavybės nuosavybę įmonėje. Yra ir kitų sąlygų, tokių kaip paprastoji akcija, paprastoji akcija ar balsavimo akcija, kurios yra lygiavertės paprastosioms akcijoms. ir atspindi naują apvalią kainą.
Pagrindinės prieš skiedimą teikiamos rūšys yra visas reketas ir svertinis vidurkis.
Pavyzdys
Tarkime, kad bendrovė ABC turi 1 000 000 neapmokėtų akcijų, iš kurių 100 000 akcijų priklauso „Investor X“. Esant dabartinei 10 USD akcijų rinkos vertei, bendrovė vertinama 10 000 000 USD. Investuotojo X dalis bendrovėje yra vertinama 1 000 000 USD, o tai reiškia 10% nuosavybės akcijų bendrovės ABC.
Naujoje akcijų emisijoje bendrovė siūlo visuomenei 500 000 naujų akcijų. Tai reiškia, kad visos bendrovės ABC akcijos siekia 1 500 000, o bendras vertinimas - 15 000 000 USD. Nauja akcijų emisija sumažina „Investor X“ akcijų paketą įmonėje - 100 000 akcijų - nuo 10% iki 6,67%.
Jei X investuotojas nori išlaikyti savo pirminę nuosavybės procentą, tada turėdamas visą pradinę nuosavybės investiciją į bendrovės ABC visą atidėjinį.
Kaip veikia visas reketas
Viso reketo tikslas yra užtikrinti, kad dabartiniai investuotojai išlaikytų tą patį nuosavybės procentą, jei įmonė sukurs naujus finansavimo etapus. Tai neleidžia susilpninti pradinių akcininkų akcijų paketo išleidžiant naujas akcijas naujiems akcininkams pasirašyti. Akcininkai išlaiko savo akcijų dalį nepatirdami papildomų išlaidų.
Tai pasiekiama sumažinus konversijos kainą, kad investuotojai galėtų konvertuoti savo pageidaujamas akcijas į tam tikrą procentinę paprastųjų akcijų dalį. Konversijos kaina koreguojama, kad atspindėtų akcijų, išleistų vėlesniuose raunduose, konversijos kainą.
Dabartiniai akcininkai naudojasi nuostata dėl neskiedimo, nes jie yra apsaugoti nuo bet kokių nuostolių, susijusių su naujais finansavimo etapais. Kita vertus, naujieji akcininkai jaučia visišką sumažėjimo poveikį, nes jų turimų akcijų vertė tampa mažesnė nei dabartinių akcininkų vertė.
Vienas iš galimų neigiamų nuostolių, atsirandančių dėl atskiedimo, yra tas, kad dėl jų gali sumažėti tikimybė, kad pirminiai investuotojai prisidės vėlesniuose finansavimo etapuose. Tol, kol investuotojai bus patenkinti pradinės nuosavybės investicijų procentine dalimi, jie galės būti ramūs, kad jų nuosavybės pozicijos nebus susilpnintos. Jie nėra skatinami pirkti papildomų akcijų.
Tęsti pavyzdį
Bendrovė ABC planuoja pradėti dar vieną finansavimo etapą savo plėtros planams paremti. Dabartinė finansinė struktūra yra tokia:
Paprastosios atsargos: 1 000 000
Pageidaujamas 1 turas (1 USD už akciją): 500 000
Pageidaujamas 2 turas (2 USD už akciją): 1 000 000
ABC planuoja išleisti dar vieną finansavimo etapą (3 etapas) po 0,5 USD už akciją, planuodamas surinkti 1 000 000 USD. Tai reiškia, kad jie išleis 2 000 000 papildomų akcijų. Neturėdamas visos spragų prieš skiedimą išlygos, „Investor X“ matytų, kad jų investicijos į nuosavą kapitalą įmonėje būtų gerokai sumažintos, nes bendra įmonės akcijų suma padidėjo nuo vieno milijono akcijų iki trijų milijonų akcijų.
Bendrovė ABC turi pakoreguoti privilegijuotų akcininkų turimas 1 ir 2 etapų akcijas, kad jų akcijų paketas nesumažėtų. Tai reiškia, kad 1 turo pageidaujamos akcijos, išleistos po 1 USD už akciją, ir 2 turo pageidaujamos akcijos, išleistos po 2 USD kainą, bus pakoreguotos į 0,50 USD už naujų akcijų, išleistų trečiajame etape, kainą. finansavimo. Trumpai tariant, „Investor X“ gali konvertuoti savo privilegijuotas akcijas į paprastųjų akcijų skaičių, kuris proporcingai jų nuosavybės procentui prilygs jų pradiniam akcijų paketui.
Tokiu atveju X investuotojas gauna koregavimus pagal nuostatą dėl praskiedimo:
Pageidaujamas atsargų 1 turo koregavimas:
1 USD / akcija sumažinama iki 0,50 USD / akcija konvertuojant pageidaujamas akcijas į paprastųjų akcijų akcijas. Tai duoda konversijų santykį 2: 1. Todėl 100 000 privilegijuotų akcijų, kurias „X“ investuotojas turi iš pirmojo turo, yra konvertuojamos į 200 000 paprastųjų akcijų be papildomų išlaidų.
Pageidaujamo atsargų 2 turo koregavimas:
2 etapo privilegijuotųjų akcijų kaina 2 USD / akcija koreguojama į 3 turo naujųjų pageidaujamų akcijų 0,5 USD / akcijos kainą. Čia perskaičiavimo koeficientas yra 4: 1.
„Full Ratchet“ trūkumai
Įtraukus į įmonės užsakomuosius dokumentus visišką „Ratchet“ nuostatą, kai kurie potencialūs nauji investuotojai gali sulaikyti nuo investicijų į įmonę. Bendrovė atrodys mažiau patraukli investuoti, nes nuostata dėl klimato kaitos tik apsaugo dabartinius akcininkus ir uždeda bet kokią mažinimo naštą naujiems akcininkams.
Tačiau ši rizika laikoma minimalia, nes naujieji investuotojai nepatiria jokių faktinių nuostolių - jie tiesiog negauna papildomos naudos, kuria džiaugiasi pradinis „Investor X“.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi toliau pateikiami papildomi finansų ištekliai:
- Kapitalo didinimo procesas Kapitalo didinimo procesas Šis straipsnis skirtas skaitytojams geriau suprasti, kaip kapitalo pritraukimo procesas veikia ir kaip vyksta pramonėje šiandien. Norėdami gauti daugiau informacijos apie kapitalo pritraukimą ir įvairius įsipareigojimus, kuriuos prisiėmė draudėjas, skaitykite mūsų draudimo apžvalgoje.
- IPO procesas IPO procesas IPO procesas yra tas, kai privati įmonė pirmą kartą išleidžia naujus ir (arba) esamus vertybinius popierius. 5 žingsniai aptarti išsamiai
- Rekapitalizacija Rekapitalizacija Rekapitalizacija yra tam tikra įmonės restruktūrizavimo rūšis, kuria siekiama pakeisti įmonės kapitalo struktūrą. Kad kapitalo struktūra būtų stabilesnė ar optimalesnė, įmonės atlieka rekapitalizaciją.
- Akcininkų pirmumas Akcininkų pirmumas Akcininkų pirmumas yra į akcininkus orientuota korporacijos valdymo forma, kurios tikslas - maksimaliai padidinti akcininkų vertę prieš svarstant.
