Vidinė verslo vertė (arba bet koks investicinis vertybinis popierius) yra visų numatomų būsimų pinigų srautų dabartinė vertė. Pinigų srautų ataskaita. Pinigų srautų ataskaita (taip pat vadinama pinigų srautų ataskaita) yra viena iš trijų pagrindinių finansinių ataskaitų, pateikite pinigų, gautų ir išleistų per tam tikrą laikotarpį (pvz., mėnesį, ketvirtį ar metus). Pinigų srautų ataskaita veikia kaip tiltas tarp pelno (nuostolių) ataskaitos ir balanso, diskontuoto pagal atitinkamą diskonto normą. Skirtingai nuo santykinių vertinimo formų, kuriose nagrinėjamos panašios įmonės. Palyginama įmonės analizė Kaip atlikti palyginamą įmonės analizę. Šis vadovas žingsnis po žingsnio parodo, kaip sukurti palyginamą įmonės analizę („Comps“), apima nemokamą šabloną ir daug pavyzdžių. „Comps“ yra santykinė vertinimo metodika, kuri žiūri į panašių valstybinių bendrovių santykius ir naudoja juos kito verslo vertei išgauti, iš esmės vertinant atsižvelgiama tik į atskirą verslo vertę.
Kitas būdas apibrėžti vidinę vertę yra paprasčiausiai: „Kaina, kurią racionalus investuotojas yra pasirengęs mokėti už investiciją, atsižvelgdamas į jos rizikos lygį“.
Fonas
Benjaminas Grahamas ir Warrantas Buffettas yra plačiai laikomi investavimo į vertę protėviais, pagrįstais vidiniu vertinimo metodu. Grahamo knyga „Pažangus investuotojas“ padėjo pagrindą Warrenui Buffettui ir visai minčių mokyklai šia tema.
Terminas vidinis reiškia esminis kažko pobūdis. Sinonimai apima įgimtą, būdingą, gimtąjį, natūralų, giliai įsišaknijusį ir kt.
Vidinė vertės formulė
Yra skirtingi vidinės vertės formulės variantai, tačiau labiausiai „standartinis“ metodas yra panašus į grynąją dabartinę vertę. Grynoji dabartinė vertė (NPV) Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra visų būsimų pinigų srautų (teigiamų ir neigiamų) vertė per visą investicijos gyvenimą, diskontuotą iki šiol. NPV analizė yra savaiminio vertinimo forma ir yra plačiai naudojama finansų ir apskaitos srityse nustatant verslo vertę, investicijų vertybinius popierius, formulę.
Kur:
NPV = Grynoji dabartinė vertė
FVj = Grynasis pinigų srautas j trečiasis laikotarpis (pradiniam „dabartiniam“ pinigų srautui, j = 0
i= metinė palūkanų norma
n= įtrauktų laikotarpių skaičius
Variacijos apima daugiapakopius augimo modelius, pinigų srautų priskyrimą tikimybei ar tikrumo lygiui ir žaidimą su diskonto norma.
Rizika koreguoti vidinę vertę
Pinigų srautų koregavimo rizikos užduotis yra labai subjektyvi ir derina tiek meną, tiek mokslą.
Yra du pagrindiniai metodai:
- Nuolaidos dydis - Diskonto normos, į kurią įskaičiuota rizikos premija, naudojimas norint tinkamai diskontuoti pinigų srautus
- Tikrumo faktorius - Naudojant koeficientą 0–100% pinigų srautų tikrumo prognozėje, kuris įvyksta (manoma, kad šį metodą naudoja Warrenas Buffettas. Sužinokite daugiau, skaitydami Buffetto metinius laiškus akcininkams)
Nuolaidos dydis
Taikant diskonto normą, finansų analitikas paprastai naudos įmonės svertinius vidutinius kapitalo kaštus (WACC). WACC WACC yra įmonės svertinis vidutinis kapitalo sąnaudos ir atspindi jos sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė. WACC formulė apima nerizikingą normą (paprastai vyriausybės obligacijų pajamingumą) plius premiją, pagrįstą akcijų nepastovumu, padaugintą iš akcijų rizikos premijos. Sužinokite viską apie WACC formulę čia. WACC WACC yra įmonės svertinis kapitalo sąnaudų vidurkis ir atspindi sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė.
Šio požiūrio pagrindas yra tas, kad jei akcijos yra nepastovesnės, tai yra rizikingesnė investicija. Todėl naudojama didesnė diskonto norma, dėl kurios sumažėja pinigų srautas, kuris ateityje būtų gautas toliau (dėl didesnio neapibrėžtumo).
Tikrumo faktorius
Tikrumo koeficientas arba tikimybė gali būti priskirtas kiekvienam atskiram pinigų srautui arba padaugintas iš visos grynosios dabartinės vertės (NPV) Grynosios dabartinės vertės (NPV) Grynosios dabartinės vertės (NPV) yra visų būsimų pinigų srautų (teigiamų ir neigiamų) vertė. ) per visą investicijos, diskontuotos iki šiol, gyvavimo laikotarpį. NPV analizė yra savaiminio vertinimo forma ir yra plačiai naudojama finansų ir apskaitos srityse nustatant verslo vertę, investicinį saugumą ir verslo vertę kaip priemonę investicijoms diskontuoti. Taikant šį metodą, kaip diskonto norma naudojama tik nerizikinga norma, nes pinigų srautai jau yra koreguoti pagal riziką.
Pavyzdžiui, grynųjų pinigų srautas iš JAV iždo vekselio turi 100% tikrumą, todėl diskonto norma yra lygi pajamingumui, tarkime, šiame pavyzdyje 2,5%. Palyginkite tai su labai sparčiai augančios ir didelės rizikos technologijų įmonės pinigų srautais. Technikos bendrovės pinigų srautams priskiriamas 50% tikimybės koeficientas ir naudojama ta pati 2,5% diskonto norma.
Dienos pabaigoje abu metodai bando padaryti tą patį - diskontuoti investiciją pagal jai būdingą rizikos lygį.
Vidinės vertės skaičiavimas programoje „Excel“
Toliau pateiksime pavyzdžius, kaip apskaičiuoti vidinę vertę „Excel“ naudojant du aukščiau aprašytus metodus.
1. Diskonto norma
Žemiau pateiktoje ekrano kopijoje galite pamatyti, kaip šis metodas naudojamas „Excel“. Pagal riziką pakoreguota šios investicijos diskonto norma yra 10,0%, atsižvelgiant į jos istorinį kainų svyravimą. Taikant šį metodą, nėra jokio tikrumo ar tikimybės faktoriaus, priskirto kiekvienam pinigų srautui. Vertinimo nemokami vertinimo vadovai, skirti išmokti svarbiausias sąvokas savo tempu. Šie straipsniai išmokys verslo vertinimo geriausios praktikos ir kaip vertinti įmonę naudojant palyginamą įmonės analizę, diskontuotų pinigų srautų (DCF) modeliavimą ir precedentinius sandorius, naudojamus investicinėje bankininkystėje, nuosavybės tyrimuose, nes diskonto norma padaro visą riziką koreguojantis.
Kaip pamatysite, investicijai, kurios kiekvienų metų pabaigoje 10 metų mokama 10 000 USD su 10% diskonto norma, vidinė vertė yra 61 446 USD.
Norėdami sužinoti daugiau apie DCF modelius, apsilankykite „Finance“ internetiniuose finansinio modeliavimo kursuose.
2. Tikrumo faktorius
Antroje žemiau pateiktoje ekrano kopijoje galite pamatyti, kaip šis alternatyvus metodas naudojamas „Excel“. Šį kartą analitikas FMVA® Certification Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, kurie dirba tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ kaip diskonto normą naudoja tik nerizikingą 2,5% tarifą. Tačiau kiekvienam pinigų srautui taikomas papildomas 70% koregavimo koeficientas. Galvoti apie tai yra „yra 70% tikimybė gauti 10 000 USD kiekvienais metais“, arba, „Yra 100% tikimybė kasmet gauti 7021 USD“.
Kaip matote, už tą pačią investiciją, kurios kiekvienų metų pabaigoje 10 metų mokama 10 000 USD su 70% pasitikėjimo koeficientu ir 2,5% diskonto norma, vidinė vertė yra 61 446 USD (tokia pati kaip ir metodas Nr. 1).
Iššūkiai, turintys tikrąją vertę
Tikrosios vertės apskaičiavimo bėda yra labai subjektyvus pratimas. Būtina padaryti tiek daug prielaidų, o galutinė grynoji dabartinė vertė Grynoji dabartinė vertė (NPV) Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra visų būsimų pinigų srautų (teigiamų ir neigiamų) vertė per visą investicijos laikotarpį, diskontuota iki dabartis. NPV analizė yra savaiminio vertinimo forma ir yra plačiai naudojama finansų ir apskaitos srityse nustatant verslo vertę, investicijų saugumą, labai jautriai reaguoja į šių prielaidų pokyčius.
Kiekviena iš WACC prielaidų (beta beta koeficientas Beta koeficientas yra vertybinio popieriaus ar investicinio portfelio jautrumo arba koreliacijos su visos rinkos pokyčiais matas. Statistinį rizikos rodiklį galime išvesti palygindami asmens pajamas. rinkos rizikos premija rinkos rizikos premija rinkos rizikos premija yra papildoma grąža, kurios investuotojas tikisi turėdamas rizikingą rinkos portfelį, o ne nerizikingą turtą.) gali būti apskaičiuojama įvairiai, tuo tarpu prielaida apie pasitikėjimo / tikimybės faktorių yra visiškai subjektyvi.
Iš esmės, kalbant apie ateities prognozavimą, pagal apibrėžimą neaišku. Dėl šios priežasties visi sėkmingiausi investuotojai pasaulyje gali žiūrėti tą pačią informaciją apie įmonę ir gauti visiškai skirtingus jos vidinės vertės duomenis.
Atsisiųskite nemokamą šabloną
Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!
Kitos vertinimo formos
Vidinis vertinimas dažnai naudojamas ilgalaikėms investavimo strategijoms, tačiau yra daugybė kitų vertinimo ir investavimo metodų. Alternatyvos apima techninę analizę, vertinamąjį vertinimą ir bendrą požiūrį.
1. Techninė analizė
Techninė analizė Techninė analizė - pradedančiųjų vadovas Techninė analizė yra investicijų vertinimo forma, analizuojanti praeities kainas, siekiant numatyti būsimą kainų įtaką. Techniniai analitikai mano, kad kolektyviniai visų rinkos dalyvių veiksmai tiksliai atspindi visą svarbią informaciją, todėl vertybiniams popieriams nuolat priskiriama tikroji rinkos vertė. apima diagramų peržiūrą ir įvairių rodiklių, kurie gali reikšti, kad akcijos artimiausiu ar vidutinės trukmės laikotarpiu didės arba mažės, vertinimą. Pavyzdžiui, žvakidžių diagramos, pagreitis ir slankieji vidurkiai, santykinis stiprumas ir kt.
2. Santykinis vertinimas
Santykiniame vertinime nagrinėjama, ką kiti investuotojai yra pasirengę mokėti už panašią investiciją, ir daroma prielaida, kad jie mokėtų palyginamą kainą už nagrinėjamą bendrovę. Du dažniausiai pasitaikantys to pavyzdžiai yra palyginama įmonės analizė. Palyginama įmonės analizė Kaip atlikti palyginamą įmonės analizę. Šis vadovas žingsnis po žingsnio parodo, kaip sukurti palyginamą įmonės analizę („Comps“), apima nemokamą šabloną ir daug pavyzdžių. „Comps“ yra santykinė vertinimo metodika, kuri žiūri į panašių valstybinių bendrovių santykius ir naudoja juos kito verslo vertei nustatyti („Comps“) bei precedentinių sandorių analizę Precedento sandorių analizė Precedento sandorių analizė yra įmonės vertinimo metodas, kai praeities susijungimų ir įsigijimų sandoriai yra naudojamas vertinant panašų verslą šiandien. Šis vertinimo metodas, paprastai vadinamas „precedentais“, naudojamas vertinti visą verslą kaip analitikų paprastai parengtą susijungimo / įsigijimo dalį („Precedentai“).
3. Sąnaudų metodas
Taikant sąnaudų metodą, investuotojas atsižvelgia į tai, kokia būtų kažko statybos ar sukūrimo kaina, ir daro prielaidą, kad to verta. Jie gali pažvelgti į tai, ką kainuoja kitiems sukurti panašų verslą, ir atsižvelgti į tai, kaip nuo to laiko keitėsi išlaidos (infliacija, defliacija, sąnaudų sąnaudos ir kt.).
Vaizdo įrašo savosios vertės paaiškinimas
Peržiūrėkite šį trumpą vaizdo įrašą, kad greitai suprastumėte pagrindines šiame vadove aprašytas sąvokas, įskaitant tai, kas yra vidinė vertė, formulę, kaip rizikuoti pakoreguoti vidinę vertę ir kaip atlikti skaičiavimą „Excel“.
Papildomi resursai
Dėkojame, kad perskaitėte šį vidinės vertės vadovą. Tikimės, kad dabar jau geriau supratote, kaip investuotojai nustato, kokia investicija jiems verta.
Finansai yra pasaulinis finansų analitikų sertifikato teikėjas. FMVA® sertifikatas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, kurie dirba tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ finansinio modeliavimo ir vertinimo srityje. Jei norite toliau mokytis ir siekti karjeros, šie papildomi ištekliai bus naudingi:
- Analitikas Trifecta Analitikas Trifecta® vadovas Galutinis vadovas, kaip būti pasaulinės klasės finansų analitiku. Ar norite būti pasaulinės klasės finansų analitikas? Ar norite vadovautis geriausia pramonės patirtimi ir išsiskirti iš minios? Mūsų procesas, vadinamas „The Analyst Trifecta®“, susideda iš analizės, pristatymo ir minkštųjų įgūdžių
- Vertinimo infografija Vertinimo infografika Per daugelį metų mes praleidome daug laiko mąstydami ir dirbdami su verslo vertinimu įvairiuose sandoriuose. Ši vertinimo infografika
- Finansinio modeliavimo vadovas Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šiame finansinio modeliavimo vadove pateikiami „Excel“ patarimai ir geriausia prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Praktika.
- Visi vertinimo straipsniai Vertinimas Vertinimas reiškia įmonės ar turto dabartinės vertės nustatymo procesą. Tai galima padaryti naudojant daugybę būdų. Analitikai, kurie nori
