CDS išmokėjimo koeficientas yra draudiminės sumos dalis, kurią kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio turėtojas Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris (CDS) yra kredito išvestinių finansinių priemonių rūšis, suteikianti pirkėjui apsaugą nuo įsipareigojimų neįvykdymo ir kitos rizikos. CDS pirkėjas periodiškai moka pardavėjui iki kredito termino datos. Sutartyje pardavėjas įsipareigoja, kad skolos emitentui nevykdant įsipareigojimų, pardavėjas sumokės pirkėjui visas įmokas ir palūkanas moka apsikeitimo sandorio pardavėjas, jei pagrindinis turtas nevykdo įsipareigojimų.
Kaip tai veikia
Tarkime, kad investuotojas turi 10 000 000 eurų vertės 5 metų Ispanijos vyriausybės obligacijų. Obligacijos moka kupono palūkanas Kupono norma Kupono norma yra metinė palūkanų pajamų suma, sumokėta obligacijų savininkui, remiantis nominalia obligacijos verte. 5% per metus. Investuotojas nerimauja dėl savo pozicijų (tarkime, kad Ispanijoje yra nuosmukis) ir perka savo bankų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius. CDS reikalauja išankstinės 2% įmokos ir 1% metinės draudimo įmokos (10 000 000 EUR).
Todėl investuotojas iš anksto moka bankui 200 000 eurų ir per ateinančius 5 metus (obligacijų trukmė) moka 100 000 eurų per metus. Tarkime, kad Ispanijoje kyla didelis finansinis skandalas, o Ispanijos vyriausybė nevykdo visų obligacijų, kurių vertė viršija 2 500 000 eurų, įsipareigojimų. Investuotojas gauna 2 500 000 eurų iš Ispanijos vyriausybės ir 7 500 000 eurų iš CDS pardavėjo (banko). CDS išmokėjimo koeficientas apskaičiuojamas žemiau:
Kas yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai?
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai yra kredito išvestinės finansinės priemonės, kurios naudojamos apsidrausti nuo įsipareigojimų nevykdymo rizikos. Jie gali būti vertinami kaip pajamas kuriantis pseudo draudimas. CDS - tai fiksuoto (arba kintamo) kupono mainai už nuostolių, atsiradusių dėl konkretaus vertybinio popieriaus neįvykdymo, sumokėjimą.
Panagrinėkime šį pavyzdį: Investuotojas turi daug Graikijos vyriausybės obligacijų. Tačiau dėl Graikijos ekonominės padėties investuotojas nerimauja dėl savo rizikos ir Graikijos vyriausybės įsipareigojimų nevykdymo rizikos. Todėl investuotojas sudaro numatytą apsikeitimo sandorį su banku. Investuotojas mokės bankui fiksuotą (arba kintamą - remiantis tiksliu susitarimu) kupono mokėjimą, jei Graikijos vyriausybė yra moki.
Jei Graikijos vyriausybė neįvykdys įsipareigojimų, bankas sumokės investuotojui nuostolių sumą. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris iš esmės yra fiksuotų pajamų (arba kintamųjų pajamų) priemonė, leidžianti dviem agentams, prieštaraujantiems dėl kai kurių kitų prekybinių vertybinių popierių, prekiauti tarpusavyje neturint šio vertybinio popieriaus.
Iliustracinis pavyzdys
Bankas 15 metų paskolino 10 000 proc. 80 000 000 USD didelei statybų įmonei, kuri pinigus panaudos aukštos klasės daugiabučiams namams statyti. Kadangi įstatymai reikalauja, kad bankas apdraustų visas paskolas, viršijančias 10 000 000 USD, jis įsigyja kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorį, kurio dydis yra 2% apdraustos pagrindinės sumos. Todėl bankas per ateinančius 15 metų CDS pardavėjui kasmet moka 4% pagrindinės draudžiamos sumos (4% nuo 80 000 000 USD).
Savo ruožtu CDS pardavėjas padengs nesumokėtą sumą tuo atveju, jei statybos įmonė neįvykdys įsipareigojimų. Jei statybų bendrovė nevykdo įsipareigojimų (yra nuosmukis ir niekas negali sau leisti aukščiausios klasės daugiabučių namų savininkų bendrijų) ir gali grąžinti tik 30 000 000 USD pradinės pagrindinės sumos, likusią sumą bankas gali reikalauti iš CDS pardavėjo. CDS išmokėjimo koeficientas yra 50 000 000 USD / 80 000 000 USD = 62.5%. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai paprastai naudojami pagrindinei sumai apdrausti, ir šiuo atveju bankas vis tiek susiduria su galimybe prarasti palūkanų mokėjimus.
Susiję skaitymai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Kredito rizika Kredito rizika Kredito rizika yra nuostolių rizika, kuri gali atsirasti dėl to, kad kuri nors šalis nesilaiko finansinės sutarties sąlygų, visų pirma
- Valiutų apsikeitimo sutartis Valiutų apsikeitimo sutartis Valiutų apsikeitimo sutartis (taip pat žinoma kaip kryžminių valiutų apsikeitimo sutartis) yra išvestinė sutartis tarp dviejų šalių, apimanti palūkanų mokėjimą, taip pat tam tikrais atvejais pagrindinės sumos keitimą, kuris yra: denominuoti skirtingomis valiutomis.
- Ilgos ir trumpos pozicijos Ilgos ir trumpos pozicijos Investuodamos ilgos ir trumpos pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai).
- Bendras grąžos apsikeitimas Bendras grąžos apsikeitimas Bendras grąžos apsikeitimo sandoris yra dviejų šalių, kurios tarpusavyje keičiasi finansinio turto grąža, sutartis. Pagal šią sutartį viena šalis atlieka mokėjimus pagal nustatytą palūkanų normą, o kita šalis - pagal pagrindinio turto bendrą grąžą.
