Finansų specialistai dažnai remsis EBITDA, grynųjų pinigų srautu (CF), nemokamais pinigų srautais (FCF), nemokamais pinigų srautais į nuosavą kapitalą (FCFE) ir nemokamais pinigų srautais į įmonę (FCFF - nepanaudotais nemokamais pinigų srautais), bet ką tiksliai daryti jie turi omeny? Yra dideli skirtumai tarp EBITDA EBITDA EBITDA arba pelno prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai ir grynųjų pinigų srautas Pinigų srautų grynųjų pinigų srautas (CF) yra verslo, įstaigos ar asmens pinigų kiekio padidėjimas arba sumažėjimas. Finansuose šis terminas vartojamas apibūdinti grynųjų pinigų sumą (valiutą), kuri sukuriama arba sunaudojama per tam tikrą laikotarpį. Yra daugybė CF ir FCF nemokamų pinigų srautų (FCF) tipų. Nemokami pinigų srautai (FCF) matuoja įmonės galimybes gaminti tai, kas rūpi investuotojams: turimi grynieji pinigai paskirstomi savo nuožiūra ir FCFE nemokamas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE). ) Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE) yra verslo sukurtų pinigų suma, kurią galima paskirstyti akcininkams. Jis apskaičiuojamas kaip grynosios operacijos, atėmus kapitalo išlaidas. Šiame vadove bus pateiktas išsamus paaiškinimas, kodėl tai svarbu ir kaip jį apskaičiuoti, ir keli, palyginti su FCFF neapsaugotu nemokamu grynųjų pinigų srautu Neapsaugotu laisvu grynųjų pinigų srautu, yra teorinis verslo pinigų srautų skaičius, darant prielaidą, kad įmonė yra visiškai skolinga ir neturi jokių palūkanų išlaidų. ir šis vadovas buvo sukurtas tam, kad išmokytumėte būtent tai, ko jums reikia žinoti!
Žemiau pateikiama infografika, kurią išsamiai išskaidysime šiame vadove:
Atsisiųskite nemokamą šabloną
Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!
# 1 EBITDA
Finansai paskelbė keletą straipsnių apie labiausiai nurodytą finansų metriką, pradedant nuo to, kas yra EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją - tai įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai, kodėl Warrenas Buffettas nemėgsta EBITDA Warrenas Buffettas - EBITDA Warrenas Buffettas yra gerai žinomas dėl to, kad nemėgsta EBITDA. Warrenas Buffettas yra įskaitomas už pasakymą „Ar vadovybė mano, kad dantų fėja moka už„ CapEx “?
Šiame pinigų srautų (CF) vadove pateiksime konkrečių pavyzdžių, kaip EBITDA gali smarkiai skirtis nuo tikrosios pinigų srautų metrikos. Dažnai teigiama, kad tai yra grynųjų pinigų srautų tarpininkas, ir tai gali būti tiesa brandžiam verslui, turintiam mažai kapitalo išlaidų.
EBITDA galima lengvai apskaičiuoti iš pelno (nuostolių) ataskaitos Pelno (nuostolio) ataskaita Pelno (nuostolio) ataskaita yra viena iš pagrindinių įmonės finansinių ataskaitų, rodanti jų pelną ir nuostolius per tam tikrą laikotarpį. Pelnas arba nuostolis nustatomas imant visas pajamas ir atėmus visas išlaidas tiek iš pagrindinės, tiek dėl ne pagrindinės veiklos. Ši ataskaita yra viena iš trijų ataskaitų, naudojamų tiek įmonių finansuose (įskaitant finansinį modeliavimą), tiek apskaitoje. (nebent nusidėvėjimas ir amortizacija nėra rodomi kaip eilutė, tokiu atveju tai galima rasti pinigų srautų ataskaitoje). Kaip rodo mūsų infografika, tiesiog pradėkite nuo grynųjų pajamų, tada pridėkite mokesčius, palūkanas, nusidėvėjimą ir amortizaciją ir pasieksite EBITDA.
Kaip pamatysite, kai sukursime keletą kitų CF elementų, EBITDA yra tik geras CF tarpininkas per dvejus iš ketverių metų, o daugeliu metų jis labai skiriasi.
2 grynųjų pinigų srautas (iš operacijų, svertinis)
Veiklos pinigų srautas Pinigų srautas (CF) yra verslo, įstaigos ar asmens pinigų kiekio padidėjimas arba sumažėjimas. Finansuose šis terminas vartojamas apibūdinti grynųjų pinigų sumą (valiutą), kuri sukuriama arba sunaudojama per tam tikrą laikotarpį. Yra daugybė CF tipų (arba kartais vadinami „grynaisiais iš operacijų“) yra grynųjų pinigų, kuriuos verslas sugeneruoja (arba suvartoja) iš savo įprastos veiklos, rodiklis.
Kaip ir EBITDA, nusidėvėjimas ir amortizacija pridedami prie grynųjų pinigų iš operacijų. Tačiau taip pat pridedami visi kiti nepiniginiai straipsniai, tokie kaip kompensacija akcijomis, nerealizuotas pelnas / nuostoliai ar nurašymai.
Skirtingai nuo EBITDA, į operacijų grynuosius pinigus įeina grynojo apyvartinio kapitalo pokyčiai. Grynasis apyvartinis kapitalas Grynasis apyvartinis kapitalas (NWC) yra skirtumas tarp įmonės trumpalaikio turto (be grynųjų pinigų) ir trumpalaikių įsipareigojimų (be skolos) balanse. Tai yra įmonės likvidumo ir jos gebėjimo vykdyti trumpalaikius įsipareigojimus, taip pat verslo fondo operacijas, matas. Idealiausia padėtis yra tokiose sumose kaip gautinos sumos, mokėtinos sumos ir atsargos.
Į veiklos pinigų srautus neįeina kapitalo išlaidos (investicijos, reikalingos ilgalaikiam turtui išlaikyti).
Nr. 3 nemokamas pinigų srautas (FCF)
Laisvas pinigų srautas Laisvas pinigų srautas (FCF) Laisvas pinigų srautas (FCF) įvertina įmonės galimybes gaminti tai, kas rūpi investuotojams: grynuosius pinigus, kuriuos galima paskirstyti savo nuožiūra, galima lengvai gauti iš pinigų srautų ataskaitos paėmus veiklos grynuosius pinigus srautą ir atimant kapitalo išlaidas.
FCF vardą gauna iš to, kad tai yra pinigų srautų „nemokama“ (galima) suma, kurią vadovai / akcininkai gali išleisti savo nuožiūra. Pavyzdžiui, net jei įmonės pinigų srautas siekia 50 mln. USD, ji vis tiek turi investuoti 10 mln. USD kasmet į savo kapitalo išlaikymą. Dėl šios priežasties, nebent valdytojai / investuotojai nori, kad verslas sumažėtų, yra tik 40 milijonų JAV dolerių FCF.
Nr. 4 nemokamas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE)
Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE) Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE) yra verslo sukurtų pinigų kiekis, kurį galima paskirstyti akcininkams. Jis apskaičiuojamas kaip grynosios operacijos, atėmus kapitalo išlaidas. Šiame vadove bus išsamiai paaiškinta, kodėl tai svarbu ir kaip jį apskaičiuoti, o kelis taip pat galima vadinti „Levered Free Cash Flow“. Ši priemonė gaunama iš pinigų srautų ataskaitos, imant veiklos pinigų srautus, atimant kapitalo išlaidas ir pridedant grynąją išleistą skolą (arba atėmus grynosios skolos grąžinimą).
FCFE apima palūkanų sąnaudas, sumokėtas už skolą ir grynąją skolą, išleistą ar grąžintą, taigi jos atspindi tik nuosavybės investuotojų turimus pinigų srautus (palūkanos skolų turėtojams jau sumokėtos).
FCFE („Levered Free Cash Flow“) naudojamas finansiniame modeliavime. Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį. nustatyti nuosavybės vertę Įmonių vertė prieš nuosavybės vertę Įmonių vertė prieš nuosavybės vertę. Šis vadovas paaiškina skirtumą tarp įmonės vertės (įmonės vertės) ir verslo nuosavo kapitalo vertės. Žr. Pavyzdį, kaip apskaičiuoti kiekvieną ir atsisiųsti skaičiuotuvą. Įmonės vertė = nuosavybės vertė + skola - pinigai. Sužinokite apie įmonės reikšmę ir tai, kaip jos naudojamos.
5 nemokamas pinigų srautas į įmonę (FCFF)
Laisvas pinigų srautas į firmą arba FCFF (dar vadinamas neperspektyvia laisva grynųjų pinigų srautu Nepriklausomas nemokamas grynųjų pinigų srautas Neapsaugotas laisvas grynųjų pinigų srautas yra teorinis verslo pinigų srautų skaičius, darant prielaidą, kad įmonė neturi skolų ir neturi jokių palūkanų išlaidų). žingsnio skaičiavimas ir naudojamas diskontuotų pinigų srautų diskontuotų pinigų srautų DCF formulėje Diskontuotų pinigų srautų DCF formulė yra kiekvieno laikotarpio pinigų srautų suma, padalyta iš vieno, pridėjus diskonto normą, pakeltą laikotarpio galiai. Šiame straipsnyje DCF formulė suskaidoma į paprastus terminus su pavyzdžiais ir skaičiavimo vaizdo įrašu. Formulė naudojama norint nustatyti verslo analizės vertę, kad būtų pasiekta įmonės vertė (arba bendra įmonės vertė). FCFF yra hipotetinis skaičius, įvertinant, kas būtų, jei įmonė neturėtų skolos.
Čia pateikiamas nuoseklus suskirstymas, kaip apskaičiuoti FCFF:
- Pradėkite nuo pelno prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT)
- Apskaičiuokite hipotetinę mokesčių sąskaitą, kurią įmonė gautų, jei neturėtų mokesčių skydo naudos
- Iš EBIT išskaičiuokite hipotetinę mokesčių sąskaitą, kad gautumėte neaprėpiamą grynųjų pajamų skaičių
- Pridėkite nusidėvėjimą ir amortizaciją
- Atskaitykite bet kokį nepiniginio apyvartinio kapitalo padidėjimą
- Atimkite visas kapitalo išlaidas
Tai yra labiausiai paplitusi metrika, naudojama bet kokio tipo finansiniam modeliavimui vertinti.
Kiekvienos metrikos palyginimo lentelė (užpildant CF vadovą)
| EBITDA | Veikiantis CF | FCF | FCFE | FCFF | |
|---|---|---|---|---|---|
| Kilęs iš | Pajamų deklaracija | Pinigų srautų ataskaita | Pinigų srautų ataskaita | Pinigų srautų ataskaita | Atskira analizė |
| Naudojamas nustatyti | Įmonės vertė | Nuosavo kapitalo vertė | Įmonės vertė | Nuosavas kapitalas | Įmonės vertė |
| Vertinimo tipas | Palyginama įmonė | Palyginama įmonė | DCF | DCF | DCF |
| Ekonominės vertės koreliacija | Žemas / vidutinis | Aukštas | Aukštas | Aukštesnis | Aukščiausias |
| Paprastumas | Dauguma | Vidutinis | Vidutinis | Mažiau | Mažiausiai |
| GAAP / IFRS metrika | Ne | Taip | Ne | Ne | Ne |
| Apima apyvartinio kapitalo pokyčius | Ne | Taip | Taip | Taip | Taip |
| Įtraukiamos mokesčių išlaidos | Ne | Taip | Taip | Taip | Taip (perskaičiuota) |
| Apima „CapEx“ | Ne | Ne | Taip | Taip | Taip |
Jei kas nors sako „Nemokami pinigų srautai“, ką jie reiškia?
Atsakymas yra, tai priklauso. Jie greičiausiai nereiškia EBITDA, tačiau lengvai gali reikšti grynuosius pinigus iš operacijų, FCF ir FCFF.
Kodėl taip neaišku? Faktas yra tai, kad terminas „Nepripažintas nemokamas grynųjų pinigų srautas“ (arba nemokamų grynųjų pinigų gavimas įmonei) yra pilna burna, todėl finansų specialistai dažnai sutrumpina jį tik grynųjų pinigų srautu. Tikrai nėra galimybės tiksliai žinoti, nebent jūs paprašysite tiksliai nurodyti, kokių tipų CF jie turi omenyje.
Kuris iš 5 rodiklių yra geriausias?
Atsakymas į šį klausimą yra, tai priklauso. EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai yra geri, nes ją lengva apskaičiuoti ir labai cituojama, todėl dauguma finansų žmonių žino, ką turite omenyje sakydami EBITDA. Neigiama yra tai, kad EBITDA dažnai gali būti labai toli nuo pinigų srautų.
Veiklos pinigų srautas yra puikus, nes jį lengva paimti iš pinigų srautų ataskaitos ir tai atspindi tikrą pinigų srautų per laikotarpį vaizdą. Neigiama yra tai, kad jame yra trumpalaikio apyvartinio kapitalo judėjimo „triukšmas“, kuris gali jį iškreipti.
FCFE yra geras, nes jį lengva apskaičiuoti ir į jį įtraukiamas tikras pinigų srautų vaizdas, įvertinus kapitalo investicijas verslui palaikyti. Neigiama yra tai, kad dauguma finansinių modelių yra sukurti be svertų („Enterprise Value“ „Enterprise Value“, „Enterprise Value“ arba „Firm Value“ yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavo kapitalo vertei, pridėjus grynąją skolą ir visas mažumos dalis. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto reikalavimai iš skolos ir nuosavo kapitalo.), todėl reikia išsamesnės analizės. Palyginkite nuosavo kapitalo vertę ir įmonės vertę Įmonių vertė prieš nuosavybės vertę Įmonės vertė ir nuosavybės vertė. Šis vadovas paaiškina skirtumą tarp įmonės vertės (įmonės vertės) ir verslo nuosavo kapitalo vertės. Žr. Pavyzdį, kaip apskaičiuoti kiekvieną ir atsisiųsti skaičiuotuvą. Įmonės vertė = nuosavybės vertė + skola - pinigai. Sužinokite prasmę ir kaip kiekvienas iš jų naudojamas vertinant.
FCFF yra geras, nes jis turi didžiausią koreliaciją tarp įmonės ekonominės vertės (atskirai, be sverto poveikio). Neigiama yra tai, kad tam reikia atlikti analizę ir prielaidas, kokia būtų įmonės neapmokėta mokesčių sąskaita. Ši metrika yra pagrindas vertinant daugumą DCF modelių.
Ką dar turiu žinoti?
CF yra vertinimo esmė. Nesvarbu, ar tai būtų palyginama įmonės analizė, precedentinės operacijos, ar DCF analizė. DCF modelio mokymų nemokamas vadovas DCF modelis yra tam tikro tipo finansinis modelis, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė. Kiekvienas iš šių vertinimo metodų gali naudoti skirtingą pinigų srautų metriką, todėl svarbu gerai suprasti kiekvieną iš jų.
Norint toliau plėtoti savo supratimą, rekomenduojame ne tik šį nemokamą vadovą, bet ir finansinės analizės kursus, verslo vertinimo kursus ir įvairius finansinio modeliavimo kursus.
Daugiau išteklių iš finansų
Tikimės, kad šis vadovas padėjo suprasti skirtumus tarp EBITDA ir grynųjų pinigų iš operacijų, palyginti su FCF ir FCFF.
Finansai yra pasaulinis finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo paslaugų teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. Norėdami padėti tobulėti kaip analitikui ir perkelti savo finansinius įgūdžius į kitą lygį, peržiūrėkite toliau pateiktus papildomus nemokamus išteklius:
- EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - dvi labai paplitusios metrikos, naudojamos finansams ir įmonės vertinimui. Yra svarbių skirtumų, privalumų / trūkumų, kuriuos reikia suprasti. EBIT reiškia: Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius. EBITDA reiškia pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Pavyzdžiai ir
- „DCF“ modeliavimo vadovas „DCF Model Training Free Guide“ DCF modelis yra specifinis finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė
- Geriausias finansinio modeliavimo pavyzdys Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šis finansinio modeliavimo vadovas apima „Excel“ patarimus ir geriausią prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Patarimus.
- Išplėstinės „Excel“ formulės Turi žinoti pažangiosios „Excel“ formulės. Šios pažangios „Excel“ formulės yra labai svarbios norint žinoti ir pakels jūsų finansinės analizės įgūdžius į kitą lygį. Išplėstinės „Excel“ funkcijos, kurias turite žinoti. Sužinokite 10 geriausių „Excel“ formulių, kurias reguliariai naudoja visi pasaulinės klasės finansų analitikai. Šie įgūdžiai pagerins jūsų skaičiuoklės darbą bet kurioje karjeroje
- Kaip būti puikiu finansų analitiku Analitiko „Trifecta®“ vadovas Galutinis vadovas, kaip būti pasaulinės klasės finansų analitiku. Ar norite būti pasaulinės klasės finansų analitikas? Ar norite vadovautis geriausia pramonės patirtimi ir išsiskirti iš minios? Mūsų procesas, vadinamas „The Analyst Trifecta®“, susideda iš analizės, pristatymo ir minkštųjų įgūdžių
